信息分析： (1)市场避险情绪升温，昨日有色板块进一步弱势下调，在铜博士的领跌下，锌价弱势下探。昨日日内沪锌期货持仓量小幅增加近 4 千手至 67.5 万手附近。

(2)昨日 LME 锌库存减少 500 吨至 10.32725 万吨，为新奥尔良和鹿特丹的减少所致。LME锌注销仓单量为 1.2975 万吨，占库存比例 12.57%。昨日上期所锌仓单库存继续减少 2011 吨至 16540 吨。

(3)至 5 月 22 日 LME 锌升贴水(0-3)为 140 美元/吨，LME 锌现货月升水维持于高位。

(4)昨日国内锌现货报价继续加速下调。上海地区 0#普通品牌对沪锌 06 合约升水下调至 190-220 元/吨，炼厂继续惜售，长单交易已结束，市场流通增加，交投平平，成交持稳;天津市场对沪市贴水收窄至 90 元/吨附近，下游多观望，市场交投仍清淡;广东市场对沪市贴水进一步收窄至 40 元/吨附近，交投较活跃。

(5)据 WBMS 报告显示，2019 年 1-3 月全球锌市场供应多剩 9.64 万吨，去年全年为供应过剩 7.39 万吨。

逻辑：基于 5、6 月国内锌供需格局转弱的预期，短期国内锌锭社会库存去化节奏将继续放缓，并有转为累库可能。此外，后期 LME 锌进一步交仓预期仍较强，LME 库存支撑已转弱。宏观方面，中美贸易争端继续压制市场情绪，密切关注其进一步动态。总的来看，供需格局转弱下，中期锌价下行趋势有望延续。