【现货市场信息】日内上海SMM金川镍升水10650元/吨(-500)，进口镍升水7500元/吨(-0)，镍豆升水2000元/吨(-700)。

【市场走势】日内基本金属多弱势震荡，受低库低仓单支撑，沪镍延续强势，主力合约涨幅超3%;主力合约移仓换月中，隔夜基本金属多翻红，沪镍主力收涨1.11%，伦镍收涨1.61%。

【投资逻辑】纯镍方面，进口窗口持续关闭，国内货源依旧紧张，日内交易所仓单续降，6-7月差维稳在8000元/吨附近;LME库存续降，现货维持贴水状态;供应端菲律宾主矿区雨季结束，进口量季节性增加;镍铁最新成交价格1090元/吨，国内镍铁企业产量维持低位，印尼回流量导致镍铁自身供需持续宽松;印尼方面新增湿法冶炼中间品大量回流国内补给国内硫酸镍生产使用;国内不锈钢以去库为主，利润修复后市场对供应压力存预期，同时对后期不锈钢消费持谨慎态度;新能源逐步恢复，硫酸镍产量还在爬坡中，后期关注电池以及电池材料去库完成后对镍价的正反馈。

【投资策略】短期内低库对近月合约形成较强支撑;基本面当前依旧是产业低库现实与纯镍供应宽松预期博弈，以区间操作思路对待;中长期逢高空思路不变。