2008年11月25日,美联储宣布将购买机构债和抵押贷款支持证券(MBS),标志着首轮量化宽松政策开始。随后,美联储一直维持“宽松”货币政策。去年3月,为应对新冠肺炎疫情,美联储紧急大幅降息至近零利率,并且加大资产购买力度,令宽松水平“登峰造极”。
近期关于美联储将提前紧缩货币政策的呼声和猜测越来越多。超宽松货币政策究竟还能维持多久?是什么因素在决定美联储货币政策走向?
不得不说,美联储心底里并不希望过早收紧货币政策,其如意算盘是“走一步看一步”,最理想的状态是美国大规模注射疫苗之后,疫情得到明显缓解,美联储的超宽松货币政策和美国政府的财政刺激相得益彰,共同促进美国经济持续复苏。直到美国经济真正出现起色后,美联储才会考虑将收紧政策提上议程。
然而,美联储的“美梦”并未照进现实。
首先,美国金融市场已经出现过热迹象。换言之,美联储“放水”的大量资金并未流向实体经济,反而大量涌向金融资产并引发风险。当地时间6月18日,美联储通过隔夜逆回购工具吸纳7471亿美元(约合人民币48000亿元)资金,前一天的逆回购规模更是高达7560亿美元,刷新历史纪录。业内专家认为,这意味着美国金融体系的流动性已经达到严重过剩程度。
其次,美国巨额财政刺激和“撒钱”计划的风险正在加大,间接给美联储货币政策带来压力。经济救助计划虽然可能有助于美国经济加速复苏,但加重了联邦政府的债务压力,不利于美国财政健康,经济短期复苏后有可能重新陷入危机。据美国国会预算办公室最新预测,在不包括该计划的情况下,2021财年(始于2020年10月1日)美国联邦财政赤字或达2.3万亿美元。该计划或将本财年联邦财政赤字进一步推高1.16万亿美元。2020财年,由于出台大规模经济纾困法案,美国联邦财政赤字达到创纪录的3.1万亿美元。
第三,美国通胀、就业等重要经济数据近期都没有向好的方向发展,但楼市价格大幅提升,可见美联储刺激的正面效应边际效应递减,甚至开始引发风险。此外,变异毒株也给美国新冠肺炎疫情走向带来变数。
在此背景下,陷入两难的美联储只能采取“先放出信号,再观察”的方案。在上周的美联储例会上,其释放信号暗示2023年年底前将有两次加息,政策收紧速度或快于先前预期。
华尔街分析人士表示,美联储并不会马上采取“鹰派”行动,但最“鸽派”的时期已经过去。如果市场过热、通胀过高等现象出现,美联储最早可能在夏季考虑削减量化宽松(QE);如果没有出现过热,则可能在今年年底或明年年初考虑;如果其它情况出现变数,本就不情愿收紧政策的美联储也可能将收紧QE延后。
对于加息而言,今年更可能处于观察期。一旦削减直至结束资产购买,经济以及金融市场将反应如何?美联储在评估后,能够更准确地确定加息时间。当然也不排除美联储声称的“美国高通胀是暂时的”等主要因素发生变化,导致美联储今年意外加息的可能,毕竟其去年还曾紧急降息。
对于投资者而言,保持密切关注和将资产分散布局无疑至关重要。货币政策具有周期性,再长的宽松期都有曲终人散的一天。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78060 - 78240 | 78150.0 | -350 | 04-24 |
A00铝 | 20110 - 20190 | 20150.0 | -160 | 04-24 |
0#锌 | 22330 - 22420 | 22375.0 | +50 | 04-24 |
1#锌 | 22250 - 22350 | 22300.0 | +50 | 04-24 |
1#铅 | 16675 - 16775 | 16725.0 | +200 | 04-24 |
1#锡 | 253050 - 254250 | 253650.0 | -10000 | 04-24 |
1#镍 | 142550 - 143450 | 143000.0 | -900 | 04-24 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 79380 | 520 | 78860 | |
沪铝2406 | 20250 | -125 | 20375 | |
沪锌2406 | 22555 | 80 | 22475 | |
沪铅2406 | 17030 | 195 | 16835 | |
黄金2406 | 551.00 | 0.38 | 550.62 | |
伦外铜 | 9795.00 | 67 | 9728.00 | |
伦外铝 | 2600.00 | 24 | 2576.00 | |
伦外锌 | 2812.50 | 22.5 | 2790.00 | |
伦外铅 | 2205.50 | 21.5 | 2184.00 | |
伦外锡 | 31735 | -560 | 32295 | |
纽约金 | 2328.8 | -13.3 | 2342.1 |