本周二,将是2019年首次全面降准的第一轮落地。根据央行公告,本次降准共下调存款准备金率1个百分点,其中,1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。
将降准所释放的流动性与春节前资金缺口相比较可发现,本次全面降准并非大水漫灌。据业内普遍估算,1月15日降准0.5个百分点可以释放约7000亿元~8000亿元资金,但1月15日也是企业集中缴税日,且当日有3900亿MLF到期,存在约1.5万亿元的流动性缺口。此外,本次降准共释放资金1.5万亿元,这与往年央行春节前释放的流动性总量相比并不算多。
不过,受全面降准预期落地影响,上周以来,银行间市场资金面就较为宽松。其中,银行间存款类机构隔夜质押式回购加权利率DR001和DR007一度跌至三年以来的低位,反映出降准消息落地后,市场对资金面的宽松情绪。但为了对冲市场过于宽松的预期,央行上周也连续五天暂停公开市场逆回购操作,反映出央行有意引导市场利率回升至正常水平。在公开市场操作暂停期间,DR001也从此前1.4%的低点反弹至2.0%~2.2%的区间。
中信证券首席固定收益分析师明明认为,今年第一次降准的消息公布后,市场资金利率下行幅度巨大,究其原因,一方面降准给流动性整体带来的宽松预期乐观,市场情绪得到改善。另一方面,财政支出在短周期上季节性特征明显,财政支出基本集中在每季季末,财政支出和财政收入的时间错峰,导致了财政存款的周期性变化,季末、年末流动性又大幅宽松,银行间资金较为充裕,资金短暂聚集在银行间市场,影响了资金价格。
“随着春节临近,资金利率还会小幅上行,而且近期资金回笼及需求量增大。1月上半月资金自然到期规模为1.1万亿元,为近期到期高峰,且随着央行多日暂停逆回购操作,资金利率已经止跌企稳,同时考虑到1月一般为缴税大月,缴税规模一般在1.5万亿元以上,加之还有6100亿元逆回购到期,以及春节期间预计万亿元规模取现需求上升,春节前资金利率或将小幅回升。”明明称。
不过,即便春节前资金利率会小幅回升,但有着央行节前通过多种货币政策操作工具的“加持”,市场资金面整体有望保持平稳。此外,不少分析人士还认为,未来央行还有进一步降准,甚至是降息的空间。兴业研究分析师郭于玮就表示,去年以来,DR007多次下跌至7天期逆回购利率之下,二者不可长期割裂。当市场利率低于政策利率时,商业银行从市场中获取资金的成本低于从央行获取资金的成本,一定程度上会削弱央行精准调控市场利率的能力。
“未来可能进一步降准,银行间流动性也会继续提高,这意味着市场利率与政策利率的分歧或进一步凸显,也意味着央行有必要下调政策利率。”郭于玮称。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 76310 - 76490 | 76400.0 | -450 | 04-17 |
A00铝 | 20160 - 20240 | 20200.0 | -100 | 04-17 |
0#锌 | 22280 - 22370 | 22325.0 | +100 | 04-17 |
1#锌 | 22200 - 22300 | 22250.0 | +100 | 04-17 |
1#铅 | 16525 - 16625 | 16575.0 | +50 | 04-17 |
1#锡 | 252800 - 254000 | 253400.0 | -4750 | 04-17 |
1#镍 | 136950 - 137850 | 137400.0 | -500 | 04-17 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 77110 | 470 | 76640 | |
沪铝2406 | 20375 | 75 | 20300 | |
沪锌2406 | 22665 | 210 | 22455 | |
沪铅2406 | 16935 | -30 | 16965 | |
黄金2406 | 564.14 | -4.16 | 568.30 | |
伦外铜 | 9548.00 | 73.5 | 9474.50 | |
伦外铝 | 2570.00 | 10.5 | 2559.50 | |
伦外锌 | 2825.50 | 67 | 2758.50 | |
伦外铅 | 2168.00 | 20.5 | 2147.50 | |
伦外锡 | 32770 | 970 | 31800 | |
纽约金 | 2376.6 | -31.2 | 2407.8 |