11月中旬前,铜价在美元指数大跌及库存低位的带动下,向上突破反弹,沪铜触及68420元/吨,伦铜反弹至8600美元/吨,11月合约交割前仓单数量回升且美元指数止跌,铜价承压调整。截至周二收盘,沪铜主力合约已收出5连阴,弱势尽显。
宏观多空影响均不显著
美国10月CPI和核心CPI均有回落之势,增强了市场对于12月美联储放缓加息幅度至50个基点的预期,整体氛围偏暖。现阶段正处于美联储会议的空档期,其官员的讲话鹰鸽交替,暂时缺乏明确的指引。美元指数在经过前期的深调之后有止跌企稳迹象,尽管在欧洲跟随加息、英国政局趋稳之后,失去单边上涨的基础,但也缺乏继续大跌的动力,从而对铜价影响相对中性。近期长短期美债收益率的倒挂需要引起注意,2/10Y美债收益率倒挂幅度达到0.69%,3M/10Y也出现倒挂,谨防衰退逻辑“卷土重来”。
精铜产出与库存同升
中国10月铜矿砂及精矿进口量为186.9万吨,环比下降17.77%,同比增加4.6%;前10个月累计进口量2076万吨,同比增加8.4%。进口量居于高位,国内铜矿供应充裕。10月中国精炼铜产量95.3万吨,同比增加10.9%,环比增量不大,因部分炼厂还处于检修阶段且粗铜和冷料供应略显紧张。预计11月在加工费偏高及副产品硫酸价格上涨的刺激下,精炼铜产出还将保持高位。
上周临近11月合约交割,仓单数量明显回升,上期所铜库存增加0.96万吨,至8.58万吨,仓单数量增加1.69万吨,至4.92万吨,挤仓风险减弱。同时,LME铜库存周增1.19万吨,至8.97万吨,注册仓单增加3.09万吨,至6.99万吨,回升速度较快,基于库存低位的炒作降温。
需求端受高价抑制
上周精铜杆企业开工率为64.64%,较前一周下降2.6%,华南地区电解铜现货紧缺,高升水之下铜杆企业生产积极性大降,但下半周铜价下跌,新增订单量出现回升,且精废杆价差收窄,再生铜杆价格优势有所减弱。价格上涨且基差拉大抑制需求,废铜替代增加。10月铜线缆开工率为80.5%,环比下降1.82%,部分地区受疫情影响出现减停产,预计11月开工率仍会小幅下滑,随着天气转凉,部分订单也转至明年。终端上,10月商品房销售继续疲软,9月电网投资累计同比增速较上个月小幅下滑,空调产量季节性走弱,10月汽车产销环比下降,同比增速也下降。
因此,宏观层面的多空带动都不强,短期关注美元指数反弹节奏。矿端供应有干扰,不过中期供应宽松的格局不变。中国精炼铜产出稳步增加,内外库存都有回升之势,需求端相对平淡。短期铜价或振荡为主。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78960 - 79140 | 79050.0 | +2150 | 04-19 |
A00铝 | 20340 - 20420 | 20380.0 | +120 | 04-19 |
0#锌 | 22390 - 22480 | 22435.0 | +10 | 04-19 |
1#锌 | 22310 - 22410 | 22360.0 | +10 | 04-19 |
1#铅 | 16825 - 16925 | 16875.0 | +300 | 04-19 |
1#锡 | 264550 - 265750 | 265150.0 | +8250 | 04-19 |
1#镍 | 141050 - 141950 | 141500.0 | +2100 | 04-19 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 78990 | 1320 | 77670 | |
沪铝2406 | 20340 | -45 | 20385 | |
沪锌2406 | 22535 | -225 | 22760 | |
沪铅2406 | 17240 | 245 | 16995 | |
黄金2406 | 567.56 | 1.84 | 565.72 | |
伦外铜 | 9743.50 | 0.5 | 9743.00 | |
伦外铝 | 2630.00 | 20 | 2610.00 | |
伦外锌 | 2822.00 | 7 | 2815.00 | |
伦外铅 | 2188.00 | 4.5 | 2183.50 | |
伦外锡 | 34275 | 135 | 34140 | |
纽约金 | 2405.5 | 7.5 | 2398.0 |