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换月完成 操作上可尝试跨期反弹

2022年11月22日 00:00 来源:华泰期货

现货方面,沪期铜2212合约延续上周下行态势,日内下跌近千元/吨吸引买盘;沪期铜2212与2301合约月差呈上行趋势,摸高至380元/吨支撑现货升水坚挺。早市,持货商主流平水铜报于400~420元/吨,好铜如CCC-P报于420元/吨,湿法铜如ESOX、MET等报于240元/吨左右;市场询盘大增,买兴较浓。进入主流交易时段,交易氛围愈加浓烈,持货商主流平水铜报于380~410元/吨,以390~400元/吨价格成交居多;好铜如CCC-P坚挺420元/吨,贵溪铜报于450元/吨;湿法铜调价至200~230元/吨成交较好。日内交易回暖,部分差铜如保加利亚、ISA的下游青睐度也随之提高。同时,沪粤可交易价差空间再度拉大,需持续关注。


观点:


宏观方面,美元兑大多数主要货币周一上涨,收复了近期的失地,因为疫情加剧了对全球经济前景的担忧,叠加上周后半周,多为美联储官员再度向市场表露鹰派态度,这使交易商回避风险较高货币,提振了美元,铜价则是出现小幅回落。


矿端供应方面,上周因进口矿的现货TC持续上行0.28美元/吨至90.83美元/吨,部分有现货采购意愿的炼厂把目光转移至外贸市场上,因此内贸矿活跃度较。此外,位于西伯利亚东部的乌多坎(Udokan)铜矿计划明年开始出口产品。该铜矿是俄罗斯最大的铜矿,也是世界第三大铜矿绿地,储量约为2,670万吨,公司计划在第一生产阶段,每年生产13.5万吨铜,全面投产后,年产量将增至40万吨,用于出口,由于目前西方对于俄罗斯各类制裁不断,因此若该铜矿能够顺利运营,那么主要出口方向大概率将是亚洲国家。


冶炼方面,上周国内电解铜产量19.40万吨,环比减少0.18万吨;目前华南地区福建市场铜冶炼企业一家检修,一家刚结束检修但恢复达产需要下周,因此产量略有减少。另外河南、新疆、辽宁、内蒙古等地疫情干扰没有影响到生产,更多影响在于运输和发货速度,因此上周产量略有下降。 不过由于当下TC价格依旧高企,冶炼利润可观,因此炼厂实际生产料不会受到太大影响。


消费方面,虽然上周初日内高位回落,但由于临近交割换月,月差back结构收敛至低位400元/附近仍未提振买方入市拿货意愿,整体市场多数时间观望为主,静待换月入场拿货。整体来看,高铜价仍抑制下游消费,虽本周盘面走低,但环比依旧涨幅较大,需求表现走弱。


库存方面,昨日LME库存上涨0.15万吨至9.12万吨。SHFE库存下降0.33万吨至4.58万吨。


国际铜方面,昨日国际铜比LME为7.25,较前一交易日上涨0.55%。


总体而言,近日美元走强对铜价产生一定抑制,同时在换月结束后,挤仓风险降低同样使得铜价回落。 操作上可以尝试跨期反套的策略。

[责任编辑:刘] 标签:铜价
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 67790 - 67930 67860 -250 02-07
A00铝 19020 - 19080 19050 +250 02-07
0#锌 23370 - 23470 23420 -- 02-07
1#锌 23300 - 23400 23350 -- 02-07
1#铅 15090 - 15190 15140 -50 02-07
1#锡 216500 - 217400 216950 -2750 02-07
1#镍 216200 - 217600 216900 -750 02-07
1#铜 67920 - 67960 67940 -280 02-07
A00铝 18980 - 19020 19000 +250 02-07
0#锌 23360 - 23460 23410 -- 02-07
1#锌 23260 - 23360 23310 -- 02-07
1#铅 15125 - 15225 15175 -50 02-07
1#锡 215250 - 217250 216250 -2750 02-07
1#镍 216150 - 218150 217150 -750 02-07
1#铜 67770 - 67970 67870 -210 02-07
A00铝 18970 - 19030 19000 +250 02-07
0#锌 23320 - 23420 23370 +10 02-07
1#锌 23250 - 23350 23300 +10 02-07
1#铅 15000 - 15100 15050 -50 02-07
1#锡 215250 - 217050 216150 -2500 02-07
1#镍 213600 - 220400 217000 -1050 02-07
1#铜 67740 - 67940 67840 -290 02-07
A00铝 18980 - 19040 19010 +230 02-07
0#锌 23070 - 23370 23220 +10 02-07
1#锌 22970 - 23270 23120 +10 02-07
1#铅 15050 - 15150 15100 -50 02-07
1#锡 215500 - 217000 216250 -2500 02-07
1#镍 218550 - 218950 218750 -750 02-07
1#铜 67790 - 67950 67870 -210 02-07
A00铝 19090 - 19110 19100 +250 02-07
0#锌 23370 - 23470 23420 +10 02-07
1#锌 23250 - 23350 23300 +10 02-07
1#铅 15100 - 15200 15150 -50 02-07
1#锡 215550 - 217050 216300 -2500 02-07
1#镍 216250 - 218050 217150 -1050 02-07
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2303 68160 150 68010
沪铝2303 19065 20 19045
沪锌2303 23600 205 23395
沪铅2303 15175 -40 15215
黄金2312 415.32 -0.76 416.08
伦外铜 8906.50 7 8899.50
伦外铝 2534.50 -9.5 2544.00
伦外锌 3196.50 75.5 3121.00
伦外铅 2111.50 11.5 2100.00
伦外锡 27265 95 27170
纽约金 1883.3 3.8 1879.5
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