【市场信息】:昨日伦铜小幅回升，沪铜主力合约夜盘收高。受锌所带动。

【投资逻辑】：宏观上，7月议息会议加息75BP，符合市场预期，但近期美联储官员暗示将有更多的加息，美元高位反复。紧政策仍是海外市场主要逻辑之一，接下来加息真空期内需关注通胀等数据;国内地产风险事件也已发酵，宏观利空短期已兑现，国内政策，7月底中央政治局会议仍以托底为主，但更强调落实，后续关注基建落实情况。供应端，矿端扰动较多，加工费降低，国内冶炼企业检修基本结束;进口铜持续清关，国内供应整体转为宽松，现货升水回落。需求方面，国内环比转弱，铜价在连续多日反弹后，下游补货动作减弱，后续关注基建带动下的线缆行业订单情况。海外需求正在转弱。

【投资策略】：市场情绪反复，需求较差，短期上方承压。