隔夜伦铜震荡走高，上涨2.22%至9440美元/吨。宏观方面，昨晚美联储官员强调鹰派立场，但也未有更鹰派论调出现，美股恐慌性下跌结束，VIX指数快速回落，美元也初显见顶回落迹象，受此影响有色出现集体反弹;国内方面，疫情加大了经济下行压力，但在政府不断鼓舞下市场对复工复产及经纪修复预期偏乐观。

基本面来看，受冶炼企业检修影响，数据统计5月产量预期为81.88万吨，环比下降1万金属吨，也低于去年同期水平;不过进口窗口持续打开，预期进口量回升。需求方面，疫情影响下国内消费整体来看有所转弱，5月下游开工率相对4月回升，但低于去年同期水平。库存方面来看，昨日LME库存快速下滑2375吨至178550吨，进一步表明阶段性累库结束;国内社会库存仍在偏低位运行。

综合来看，外围压力有所减轻，国内复工复产“在路上”，内忧担心有所缓解，市场信心有所提振，市场也期待开工率的回升会带动新一轮补库高峰，铜价面临一轮技术性修正，但6~8月也是传统淡季，因此反弹高度上不宜过度乐观。