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宏观面与基本面共振 沪铜有望筑底反弹

2021年04月14日 00:00 来源:期货日报

一方面,市场对全球经济复苏仍抱有乐观预期,这将为铜价提供上涨动能;另一方面,全球铜精矿短期仍偏紧,市场对二季度消费旺季预期向好。总体上,沪铜将以筑底反弹行情为主。


经历了前期的快速拉升行情后,沪铜主力合约3月初运行重心小幅下移,随后陷入区间振荡格局中。展望后市,在全球铜矿偏紧、国内炼厂集中检修及下游消费旺季支撑下,沪铜有望迎来弱势反弹行情。


全球铜精矿维持偏紧格局


目前美国经济数据继续好转,美国3月ISM制造业PMI上升至64.7,为1983年以来新高。3月失业率回落至6%,美国就业市场正在缓慢走向全面复苏。预计在大规模财政刺激落实,以及疫苗接种规模扩大的作用下,美国就业修复有望保持高速,且经济活动步伐有望加快。


近期智利新冠疫情反弹严重,与去年6月第一波疫情高峰时相比,此次疫情反弹更为严峻。为加强对新冠肺炎疫情的控制,智利政府决定自4月5日起关闭边境30天,关闭边境虽不会对矿企的正常运作造成影响,但疫情防控不佳仍是悬在市场上空的一把利剑。


虽然南美发运问题陆续落下帷幕,但蒙古奥尤陶勒盖铜金矿由于边境口岸采取了新冠疫情预防措施,使得向我国运送的铜精矿停运。目前已宣布不可抗力,其解除时间尚不确定。且受疫情防控影响,二连浩特、阿拉山口等口岸运输效率也降低。与一季度相比,目前来自铜矿端干扰的因素有所减少,同时新扩建铜矿发运逐渐增多。因此,中长期来看,铜精矿市场供应紧张格局有望得到改善。但短期而言,全球铜精矿供应仍维持偏紧态势,现货TC反转时点需耐心等待。


二季度炼厂进入集中检修期


2018—2020年,全球冶炼产能增加仍主要来自我国,我国以外的国家和地区冶炼产能增长较为有限。2020年精炼铜产量为1002.5万吨,较2019年增长24.1万吨。步入2021年后,年初排产量虽然普遍不高,但2月国内炼厂基本无检修。二季度计划检修的冶炼厂达13家,冶炼企业多数计划5月初检修,检修时间在25—40天。粗炼产能共计近300万吨,国内电解铜供应有望小幅下滑。


步入2021年后,1—2月电网投资完成额为227亿元,同比增长64.49%。2月电线电缆企业开工率为41.91%,环比减少32.91个百分点,同比增加7.23个百分点。预计3月电线电缆企业开工率为68.72%,环比增加26.81个百分点,同比下降7.11个百分点。后期随着下游库存逐渐见底,预计电线电缆企业订单将继续增长。此外,今年是我国开启“碳达峰、碳中和”征程元年,预计“十四五”期间,碳中和目标将令我国每年铜消耗增加85万吨。


汽车行业保持增长态势


步入2021年后,我国汽车产业保持较好的发展势头,市场总体需求稳定向好,企业景气度仍处在扩张区间。由于去年市场受到新冠肺炎疫情因素的冲击,因此销量基数水平相对偏低。在新一轮政策加持下,伴随着经济回暖、汽车芯片断供风险的逐步化解,预计一季度有望实现50万辆的销量,需求增长较为显著。中汽协预计2021年汽车销量有望超过2600万辆,同比增长4%。


综上所述,宏观面上,随着疫苗的推广,市场对全球经济复苏仍抱有乐观预期,这将为铜价提供一定的上涨动能。供应端,全球铜矿短期仍维持偏紧局势,同时国内社会库存近期出现去库迹象,二季度国内炼厂进入集中检修,铜价底部将会获得有力支撑。需求端,目前国内家电、汽车行业消费稳中偏好,市场对二季度旺季抱有较高预期。在“碳中和”刺激下,可再生能源行业有望出现新的增长点。总体而言,预计沪铜主力合约将以筑底反弹行情为主,下方支撑位为65000元/吨、上方压力位为67800元/吨。

[责任编辑:刘] 标签:铜价
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 71900 - 72080 71990.0 +350 03-28
A00铝 19330 - 19410 19370.0 +60 03-28
0#锌 20770 - 20860 20815.0 +100 03-28
1#锌 20690 - 20790 20740.0 +100 03-28
1#铅 16175 - 16275 16225.0 +150 03-28
1#锡 223050 - 224250 223650.0 +250 03-28
1#镍 132250 - 133150 132700.0 +1000 03-28
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
1#镍 127200 - 132300 129750.0 +850 01-17
1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
0#锌 21470 - 21570 21520.0 +220 01-16
1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2405 72500 430 72070
沪铝2405 19475 40 19435
沪锌2405 20880 30 20850
沪铅2405 16465 295 16170
黄金2406 520.00 3.46 516.54
伦外铜 8824.00 -43.5 8867.50
伦外铝 2306.50 3.5 2303.00
伦外锌 2427.50 -20 2447.50
伦外铅 1998.00 -5 2003.00
伦外锡 27400 -135 27535
纽约金 2232.9 20.2 2212.7
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