本周主力合约从CU2010换为CU2011，总体盘面呈较大幅度震荡下行。沪铜上周五日盘收盘52320元，本周五为51040元，跌幅2.45%，本周盘面最高52760元，最低下探49980元，本周全市成交量85.28万手，较上周增加2.03万手，多为空开和多平，持仓方面，为11.2万手。外盘方面，LME3月铜价至周五下午3:00(北京时间)报6571.5美元。基本面分析，宏观上美元指数持续升高，美元周线四连阴，全球避险情绪升温，欧洲疫情二次爆发引担忧，大宗商品承压下行。供给侧，8月国内精炼铜进口量同比增加73%，供给恢复较为明显。冶炼端上周加工费TC维持48美元/吨，硫酸价格144元/吨增加30元/吨但仍处低位。需求端，节前下游购货情绪较为谨慎，下游企业多以长单提货为主，需求不及去年同期，金九银十旺季延后。库存方面，上期所库存上周减少22883吨，LME铜库存上周减少5275吨，全球显性库存仍不到60万吨，处于历史低水平。

总的来看，近期美元指数维持偏强走势，大宗商品价格承压运行;近期宏观市场情绪偏空，市场避险情绪持续发酵，但从经济数据来看，例如美国9月Markit制造业PMI、欧元区各国制造业PMI均表现强势，因此预计宏观大趋势向好判断不改变。国内精炼铜供给增加，且金九银十旺季仍未至，供需边际转弱，宏观和供需两方面使得铜价下行压力加大，风险点关注旺季消费表现是否达到预期和近期美股表现。现已临近十一长假，回避风险为主，建议投资者选择多单部分减仓，空单谨慎持有，新单观望，待宏观消息指引。

多头离场观望，谨慎追空，新单观望