上周铜价呈现震荡调整走势，沪铜价格中心略有上移。周内多空消息交织，疫情对经济的影响开始体现在海外国家的经济数据中，美国失业人数飙升，欧洲服务员PMI接近腰斩，不过国内制造业PMI回升至52%，叠加降准刺激，对市场信心起到一定提振作用。此外，美俄就油价问题通话刺激油价上涨，亦对市场氛围起到较好的刺激作用。不过，近期市场的焦点仍旧在海外疫情方面，虽然部分国家新增病例出现拐点，但全球范围仍处在爆发阶段，从情绪再到供需，受此压制铜价趋势走弱暂难扭转。

就铜自身供需而言，由于南半球国家进入紧急状态影响铜精矿生产和发运，市场担忧供应TC继续下跌，而国内下游恢复生产推动现货库存下跌，但考虑到海外需求萎缩，后续料将再度进入累库阶段。阶段来看，铜价波动完全基于其金融属性定价，虽然最恐慌的阶段已经过去，但需求的冲击还未完全体现。短期由于市场情绪好转、各国刺激政策以及原油反弹或带来铜价反弹，但不看好反弹力度，铜价趋势走弱还未扭转。操作上建议抄底慎之，卖保企业积极把握反弹给出的机会降低风险敞口。