1、事件回顾：(1)11月15日上午，国家发改委召开新闻发布会，发言人孟玮指出要破除汽车消费限制，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施，推动汽车限购政策向引导使用政策转变;(2)11月15日，央行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，中标利率3.25%，与上期持平;(3)11月14日，美联储鲍威尔出席众议院预算委员会听证会，称美国经济现状良好，并重申降息空间不大，12月按兵不动概率升至100%;(4)11月16日，央行发布2019年第三季度中国货币政策执行报告。报告指出，继续保持定力，把握好政策力度和节奏，加强逆周期调节，加强结构调整，妥善应对经济短期下行压力，坚决不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。

周五有色板块全线下跌。其中沪镍大跌4.08%领跌，沪锌下跌0.30%，沪铜下跌0.21%，沪铝下跌0.18%。

2、行情回顾：期货方面，沪铜2001合约开47050元/吨，价格先抑后扬，报收46930元/吨，跌100元/吨。沪铜指数持仓量增0.6万手，至54.0万手。LME铜跌0.07%(15:00价格)。

现货方面，平水铜价格46925元/吨，跌90元/吨，平水铜升水120元/吨，跌15元/吨;升水铜价格46955元/吨，跌80元/吨，升水铜升水140元/吨，跌15元/吨。铜价继续回落将升水维持在较高水平，换月和周末没有对市场需求造成太大影响，消费依旧保持较好情况;尽管成交略有僵持，但低价货源依旧能保持顺畅成交。

3、隔月价差：近月与连一价差为-10元/吨，涨50元/吨;连一与连二价差为-60元/吨，持平;连二与连三价差-60元/吨，涨30元/吨。

逻辑观点：整体上，近期宏观层面对铜价影响有所反复，而国内逆周期调节稳步推进，且在中美双方不再进一步互征关税情况下，预计市场情绪并不会进一步恶化;此外，基本面对铜价仍有较大支撑，经过近期价格回落调整之后，铜价有企稳预期。