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需求预期不变 铜现货升水抬升依旧

2019年09月18日 00:00 来源:华泰期货

17日沪铜收跌,主力合约跌0.73%。17日,LME库存减少2600吨至29.9万吨,LME注销仓单占比持续减少至21.5%;SHFE铜仓单增加555吨至6.4万吨。而上周,SHFE库存环比减少9871吨至15.2万吨,上海保税区铜库存环比减少1.9万吨至31.8万吨,保税区已连续减少已达19周。量价方面,17日沪铜所有合约较上一交易日成交量增加5.7万手至25.3万手,持仓量增加422手至57.7万手。其中,主力合约前20名买单持仓量增507手至7.1万手,前20名卖单持仓量减149手至7.8万手。今日为2001合约上市日,1910合约与1911合约继续显back结构。


现货方面,17日洋山铜仓单溢价76.5美元/吨,继续维持高位。前一日LME现货升贴水为-26美元/吨,升贴水随价格往复波动。17日上海电解铜现货对10月合约报价升水120~升水160元/吨,升贴水大幅提升。整体而言,货源未见宽裕,买盘保持积极性,市场的交投主动权或仍将掌握在持货商手里,高升水格局暂难改变。


行业层面,据中国海关总署消息,8月流入中国的未锻造铜(包括阳极铜、精炼铜和半成品)达40.4万吨。较7月份的42万吨下降3.8%,同比下降3.8%。未锻造铜进口下降与8月传统消费淡季需求下降有关。而中国8月进口铜矿砂及其精矿同比增9.2%,1-8月累计同比增10.5%。据国家统计局数据,8月精炼铜产量80万吨,同比增加8.1%,1-8月累计值615.2万吨,累计同比增5.8%。国内铜精矿产量提升为国内冶炼产能增加和进口铜精矿增加导致。


据统计,8月份铜材产量169.8万吨,同比增长5.2%,1-8月累计1296万吨,累计增9.5%,铜材产量增加可能与电网建设耗材增加所致。8月黄铜棒企业开工率为67.56%,其中小型企业开工率下降较明显,与废铜供应原料趋紧有关。进入9月,电线电缆消费有继续回暖迹象,交易所库存陆续减少,保税区库存持续下降,“金九银十”预期较乐观。


宏观方面,据国家统计局数据,2019年8月规模以上工业增加值、社零总额和全国固定资产投资均低于前值和预期,显示经济下行压力不改。近日,欧洲央行宣布降息并重启QE,中国央行加大逆周期调节,开启全面降准,全球负利率背景下政策持续加码,利好铜价。且市场对9月消费改善有预期,对铜价有支撑作用。在供应偏紧需求存预期背景下,铜价探低回升后上涨可期,但过程可能并非一帆风顺。同时,关注近期宏观变动和美联储利率决议。


策略:


1. 单边:谨慎看多,逢低做多;2. 跨市:若进口盈利开启可正套;3. 跨期:暂无;4. 期权:暂无


关注及风险点:


1. 全球经济持续下行导致需求疲软;2. 电网投资不及预期;3. 避险情绪再升级

[责任编辑:刘] 标签:
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 71900 - 72080 71990.0 +350 03-28
A00铝 19330 - 19410 19370.0 +60 03-28
0#锌 20770 - 20860 20815.0 +100 03-28
1#锌 20690 - 20790 20740.0 +100 03-28
1#铅 16175 - 16275 16225.0 +150 03-28
1#锡 223050 - 224250 223650.0 +250 03-28
1#镍 132250 - 133150 132700.0 +1000 03-28
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
1#镍 127200 - 132300 129750.0 +850 01-17
1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
0#锌 21470 - 21570 21520.0 +220 01-16
1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2405 72330 150 72180
沪铝2405 19580 145 19435
沪锌2405 20890 75 20815
沪铅2405 16805 460 16345
黄金2406 524.14 6.1 518.04
伦外铜 8872.00 4.5 8867.50
伦外铝 2335.00 32 2303.00
伦外锌 2437.00 -10.5 2447.50
伦外铅 2053.00 50 2003.00
伦外锡 27475 -60 27535
纽约金 2254.8 -- 2254.8
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