原料端：上周铜精矿加工费TC继续下降0.5美元至60-64美元/吨，中小厂有低于60美元成交;供应端:集中检修逐步结束，叠加进口窗口打开，现货供应边际宽松;升贴水方面：现货升水收窄成交一般;库存方面：LME库存略降至21.13万吨，上期所降1.98万吨至14.56万吨，保税区降1.1万吨至51.4万吨。

随着近期宏观利空的集中兑现，市场氛围开始呈现一定边际变化，叠加国内专项债发现，市场信心有所提振，股市商品呈现技术性反弹。而供需方面，铜矿供应扰动加大，TC继续下探，库存持续去化，但是需求并无亮点，且旺季将过，国内检修结束，去库速度或将放缓。整体来看，尽管供应端有支撑，但需求端受经济下行拖累难有表现。阶段性铜价依旧以宏观定价为主，短期受市场氛围边际改善将呈现企稳反弹走势。

供给方面：开工产略降至3564.25万吨;成本端：氧化铝价格稳定，煤炭走弱，成本下行行业再度进入亏损。升贴水方面：现货升水略有走弱，伦铝继续大幅贴水30美元左右;库存方面：LME库存下降至110.6万吨，上期所降3.07万吨至47.66万吨，社会库存下降1.8万吨至113.8万吨，国内库存持续大幅去化。

本周市场氛围呈现边际改善，叠加国内专项债托底，市场信心有所修复，股市商品集体反弹。就电解铝自身而言，供应平稳库存快速去化，不过随着旺季逐步结束，去库速度或将放缓。后续而言，由于供应受资金等方面制约，难以快速释放，但消费旺季逐步结束，去库速度料将放缓。周内铝价在市场氛围改善推动下将呈现企稳调整走势，但进一步冲高缺乏动力，整体维持底部宽幅震荡走势，操作上建议区间操作思路为主。