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“铜博士”存下行压力

2019年05月15日 00:00 来源:期货日报

5月以来,铜价跌破高位盘整区间,重心不断下移。分析人士表示,在宏观面中性偏弱的背景下,消费旺季进入尾声和冶炼厂检修将陆续结束成为铜价上行的掣肘,后市铜价仍存下行压力。


外弱内强


“五一”节后,市场避险情绪弥漫,铜市信心萎靡,价格显著承压,伦铜一度从6443美元/吨跌至6007.5美元/吨,相对来说,沪铜相对较为抗跌,主力合约基本维持在47350元-48430元/吨区间震荡整理。


报告表示,“五一”节期间,伦铜市场信心萎靡,美元指数上行对伦铜施压作用远超预期,伦铜价格因此大跌。随后市场恐慌情绪再次升温,铜价多次跳空震荡。但由于国内铜精矿供给偏紧再次提升,沪铜库存持续释放,虽然下游需求略点低迷,但整体供需基本保持平衡,市场情绪较为强劲,因此逐步形成外弱内强格局。


现货方面,数据显示,上周升水增加,价格下跌,市场挺价情绪微增,而下游依旧保持观望情绪。其中好铜升水维持在100元附近。随节后价格骤降,市场恐慌情绪增加,货商出货意愿积极,但转观下游厂家备货情绪仍处于酝酿之中,交投情况较为清淡。


不过,从宏观方面来看,全球经济增长放缓的主趋势并未改变,4月份IMF将全球GDP增幅从3.5%下调至3.3%,美国经济增长虽超预期,但制造业和非制造业PMI纷纷跌至30个月和20个月来的低点,表明经济增长前景也并不乐观。这决定了铜市震荡偏下的大格局。


基本面或转弱


不过,对于二季度,富宝资讯认为,铜价有望逐步由宏观定价转化为供需定价。


从基本面来看,从春节后开始,全球进入传统的消费旺季,但库存表现却令人失望,4月全球库存出现了少见的未减少情况,进入5月全球库存下降幅度仍有限。


此外,中国冶炼厂在4、5月份有200万吨的产能进行检修,影响产量会在10万吨,但在国内库存宽松的背景下,对现货市场的影响有限。4月以来,现货平均升水只有0.77元和115.77元。随着5月进入下旬,检修将陆续结束,利多因素将逐渐转为利空。不仅如此,在国内现货较为宽松的背景下,近期进口窗口接近于打开,这无疑会使国内冶炼厂检修的支持作用弱化。


展望后市,在宏观面中性偏弱的背景下,消费旺季进入尾声和冶炼厂检修将陆续结束成为铜价上行的压力。从技术面来看,LME铜价位于5700美元-6600美元/吨区间,近期只是跌至中线位置,未来仍有下行动力。从交易方面来看,铜价任何反弹都会成为做空机会。

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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 46510 - 46530 46520 -300 08-21
A00铝 14810 - 14850 14830 -50 08-21
0#锌 19570 - 20370 19970 -130 08-21
1#锌 19320 - 19370 19345 -130 08-21
1#铅 17015 - 17215 17115 +110 08-21
1#锡 135150 - 136650 135900 +750 08-21
1#镍 122430 - 122980 122705 -900 08-21
1#铜 46410 - 46450 46430 -310 08-21
A00铝 14310 - 14350 14330 -60 08-21
0#锌 18650 - 19650 19150 -100 08-21
1#锌 18600 - 18650 18625 -100 08-21
1#铅 16850 - 16950 16900 +50 08-21
1#锡 132500 - 134500 133500 +750 08-21
1#镍 123400 - 124500 123950 -1100 08-21
1#铜 46610 - 46700 46655 +175 08-20
A00铝 14360 - 14400 14380 +150 08-20
0#锌 18670 - 18770 18720 -150 08-21
1#锌 18600 - 18700 18650 -150 08-21
1#铅 16650 - 16750 16700 +75 08-20
1#锡 131500 - 133000 132250 -- 08-20
1#镍 125400 - 125700 125550 -1050 08-20
1#铜 46150 - 46350 46250 -300 08-21
A00铝 14280 - 14380 14330 -70 08-21
0#锌 18200 - 18500 18350 -160 08-21
1#锌 18140 - 18440 18290 -160 08-21
1#铅 16775 - 16875 16825 +175 08-21
1#锡 132000 - 134000 133000 +750 08-21
1#镍 125400 - 125400 125400 -1600 08-20
1#铜 46610 - 46700 46655 +175 08-20
A00铝 14470 - 14490 14480 +150 08-20
0#锌 18870 - 18970 18920 +130 08-20
1#锌 18750 - 18850 18800 +130 08-20
1#铅 16650 - 16750 16700 +75 08-20
1#锡 131550 - 133050 132300 -- 08-20
1#镍 124350 - 125650 125000 -1100 08-20
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜1910 46430 -210 46640
沪铝1910 14335 -45 14380
沪锌连续 --
沪铅1910 17120 270 16850
黄金1912 345.35 0.45 344.90
伦外铜 5742.50 25.5 5717.00
伦外铝 1789.00 6 1783.00
伦外锌 2248.50 14.5 2234.00
伦外铅 2081.00 19.5 2061.50
伦外锡 16360 -110 16470
纽约金 1205.9 --
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