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“铜博士”短期将震荡为主

2019年03月18日 00:00 来源:中国证券报

自3月4日盘中创下阶段新高50780元/吨之后,沪铜期货1905合约便承压走低,3月15日一度创下近一个月新低48670元/吨,区间累计跌幅超4%。分析人士表示,房地产等数据不佳以及国内需求端回暖缓慢,均令近期铜价走势承压。虽然刺激经济政策给予市场一定提振作用,但进口盈利空间可能会导致后市供应增加,进而施压铜价,预计短期沪铜将以震荡走势为主。


期价创近一个月新低


上周,沪铜期货延续疲软态势,主力1905合约最低至48670元/吨,创下2月18日以来新低,上周五收报49320元/吨。


宏观面上,受中国2月房地产等数据不及预期影响,引发市场对中国需求端走弱的担忧。国内方面,中国前两月工业和零售增速下滑,房企土地购置面积创近十年来最大跌幅,投资者信心受到打压。此外,近期国内铜现货端贴水扩大,反映出需求端回暖缓慢。


就短期基本面而言,国内显性库存持续增加,叠加LME库存的跳增,将引发市场对铜市基本面的担忧,从而利空铜价。不过,LME库存跳增与贸易商集中交仓有关,海外目前供需仍存缺口,如果Codelco冶炼厂复产推迟,缺口被弥补的周期将会更长。考虑到宏观预期尚未转向,且基本面并未实时性显著走弱,铜价反转的时间点尚未到来。


现货方面,3月15日上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水40元/吨,平水铜成交价格49400元/吨-49620元/吨,升水铜成交价格49460元/吨-49700元/吨。“上周五,增值税改宣布落地,沪铜期货盘面波动加剧,隔月价差贴水结构波动剧烈,一度扩大至1000元/吨,持货商基本驻足,市场表现有市无价。近强远弱的格局反映价格成本的下调,对后市的下游消费有一定的可期待性,但短期在交割换月后现货升水或将保持一段时间的坚挺性。”


关注下方支撑位情况


从进口角度来看,因国内库存增加、消费疲软,近期国内铜价明显弱于外盘,进口亏损扩大到千元以上。但因中国从4月1日开始调降增值税,这会使进口成本下降3%,从而使4月1日以后的进口亏损迅速缩小,甚至会出现进口盈利的情况。


“国内市场本身就有大量库存,且消费又不佳,在这种情况下,进口窗口又要打开,这是以前很少遇到的互相矛盾问题。因为有进口盈利,贸易商会选择进口,但国内终端消费较差、库存维持高位,进口也卖不出去,国内供应增加将导致价格继续下跌,进而使得进口受抑,国外价格也受到打压。因此,从趋势上看这将会导致铜价下跌。”


短期宏观面利空因素有所凸显,基本面呈现多空交织格局,铜价试探下方48500元/吨区域支撑。操作上,沪铜1905合约个人客户暂维持48500-50500元/吨区间震荡思路操作,产业客户可考虑在远月待铜价回调至48500-49000元/吨区域逢低买入锁定成本。

[责任编辑:刘] 标签:
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 71900 - 72080 71990.0 +350 03-28
A00铝 19330 - 19410 19370.0 +60 03-28
0#锌 20770 - 20860 20815.0 +100 03-28
1#锌 20690 - 20790 20740.0 +100 03-28
1#铅 16175 - 16275 16225.0 +150 03-28
1#锡 223050 - 224250 223650.0 +250 03-28
1#镍 132250 - 133150 132700.0 +1000 03-28
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
1#镍 127200 - 132300 129750.0 +850 01-17
1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
0#锌 21470 - 21570 21520.0 +220 01-16
1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2405 72200 20 72180
沪铝2405 19560 125 19435
沪锌2405 20830 15 20815
沪铅2405 16730 385 16345
黄金2406 520.50 2.46 518.04
伦外铜 8841.50 -26 8867.50
伦外铝 2318.00 15 2303.00
伦外锌 2439.50 -8 2447.50
伦外铅 2026.50 23.5 2003.00
伦外锡 27505 -30 27535
纽约金 2227.0 14.3 2212.7
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