原料端：上周铜精矿加工费TC下降3美元至72-77美元/吨;供应端:国内产量回升，但进口大幅倒挂出口增加。升贴水方面：国内现货贴水又有所扩大，而LME保持大幅升水;库存方面：LME库存下降至11.67万吨附近，上期所增加0.91万吨至23.62万吨，保税区增加2.4万吨至55.6万吨。

随着政策利好及供应扰动的兑现，市场重点关注国内消费情况，从目前跟踪的情况，大体保持稳定，后续随着刺激政策的传导亦会有所提升，但3-5月旺季不会表现太好。此外，短期美元指数高位回落亦对金属形成一定支撑。整体而言，虽然供应端对铜价会有一定支撑，但是消费端才是决定铜价方向的关键，而当前还看不到消费有显著改善，市场信心不足，铜价呈现偏弱调整，供给方面：开工产能略下降至3548万吨;成本端：氧化铝、阳极碳素趋势走弱，成本略减亏损缩窄。库存方面：LME库存略降至122.1万吨，上期所降0.74万吨至73.96万吨，社会库存下降1.9万吨至172.6万吨。

随着两会利好落地，市场焦点开始转向下游消费，目前来看，行业开工表现一般，市场信心有限。且行业亏损持续但无更多企业减产，而氧化铝下行趋势还未结束，成本下移继续拖累。消费端尽管有不少刺激政策，但是传导到实际消费还待时日。整体而言，铝价目前呈现上有产能库存压制，下游成本底线支撑，将维持低位偏弱区间震荡。操作上建议观望为主，等待机会逢高卖出。目前短线亦空单思路为主。