伦铜在20日均线获得较强支撑,放量反弹,站上所有均线。印度最高法院撤销韦丹塔铜炼厂重开指令,该冶炼厂40万吨产能复产遥遥无期,从而触发铜价短期反弹。但是我们认为铜价回升还有消费端利好预期的支撑,中国宏观政策逆周期调节效果显现,终端消费提升预期增强,铜价反弹还有可能持续。
宏观利好显现
宏观利好是支撑铜价反弹的重要因素。中美经贸谈判方面,中美经贸高级别的磋商于2月15日结束,双方就签署备忘录达成协议。此次中美经贸谈判结果超出市场预期,市场判断外贸有可能复苏。中国经济数据方面,1月新增信贷达3.57万亿元,同比多增8500亿元,创下新的单月投放纪录。企业短贷投向以民营和小微企业为主,多增的信贷反映了政策对银行信贷的引导效果显现。同时,社融增速回升,实体经济融资边际改善,1月新增社会融资规模4.64万亿元,同比多增1.56万亿元,结束此前连续14个月下滑。
终端消费行业或转好
中国铜消费稍好于预期,1月锻轧铜及铜材进口量47.9万吨,环比增长12%,同比增长8.9%,表明企业对年后铜消费恢复存有信心。从主要的终端行业来看,我们认为房地产持续收紧,但基建亮点逐渐显现,且汽车家电消费政策出台,缓解市场悲观预期。
房地产销售不佳,投资持续放缓。2018年商品房销售面积累计同比增长1.3%,低于2017年的7.7%。2018年1—12月房地产开发投资完成额同比增长9.5%,为年内最低值。市场预期房地产市场将继续调整,2019年房屋销售增速有可能转负,投资继续放缓。
融资情况转好,基建投资企稳。2018年1—12月基础设施建设投资(不含电力)累计同比增长3.8%,较前11个月上升0.1个百分点。基建高度依赖外部融资,在国家稳经济政策的指引下,社会融资环境转好,基建资金瓶颈有所缓解,预期基建投资增速将企稳。电网方面,2018年电网投资累计增速转正。调研显示,2019年电网招标情况良好,大部分电线电缆企业订单饱和,预示电网行业用铜量增速提高的可能性较大。
促消费政策实施,汽车家电销售转好的预期较强。国家发布政策,多措并举促进汽车消费,市场预期汽车下乡将全面启动,有助于新能源汽车驶入农村。同时,政府将对部分新型绿色、智能化家电产品销售,给予消费者适当补贴。虽然促销费政策的具体效果尚难评估,但这能够缓解投资者对汽车、家电销售的悲观预期。
结论
综上所述,此次中美经贸谈判结果超出市场预期,中国铜终端消费行业悲观预期逐渐减弱,铜价短期依然存在反弹空间。操作上,建议投资者不追高,可以逢低试探性买入,严格止损和止盈。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78660 - 78840 | 78750.0 | +600 | 04-25 |
A00铝 | 20310 - 20390 | 20350.0 | +200 | 04-25 |
0#锌 | 22300 - 22390 | 22345.0 | -30 | 04-25 |
1#锌 | 22220 - 22320 | 22270.0 | -30 | 04-25 |
1#铅 | 16675 - 16775 | 16725.0 | -- | 04-25 |
1#锡 | 254550 - 255750 | 255150.0 | +1500 | 04-25 |
1#镍 | 143250 - 144150 | 143700.0 | +700 | 04-25 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 79430 | 780 | 78650 | |
沪铝2406 | 20385 | 235 | 20150 | |
沪锌2406 | 22620 | 155 | 22465 | |
沪铅2406 | 17050 | 45 | 17005 | |
黄金2406 | 549.08 | -0.76 | 549.84 | |
伦外铜 | 9809.00 | 19 | 9790.00 | |
伦外铝 | 2582.00 | -2 | 2584.00 | |
伦外锌 | 2820.00 | 25.5 | 2794.50 | |
伦外铅 | 2199.00 | -3.5 | 2202.50 | |
伦外锡 | 31870 | 270 | 31600 | |
纽约金 | 2329.0 | -9.4 | 2338.4 |