近来,海内外大宗商品价格已较年内高点降温,但整体仍居于多年高位。
内盘方面,国家发改委价格司司长万劲松此前透露,随着国家保供稳价措施取得初步成效,大宗商品价格近期总体呈回落态势,钢材、铜、铝等价格比5月份的年内高点下跌3%-14%,带动6月份PPI环比涨幅比上月大幅收窄1.3个百分点。
外盘期货来看,铜、玉米期货、铁矿石当前价格均较5月高点显著走低,美国木材期货价格更是从此前的接近1700美元回落到600美元左右,跌幅创下了近年来的新高。
COMEX铜期货走势
为数不多高歌猛进的则是国际油价,布油、美油现均已涨超70美元关口。
NYMEX WTI原油期货走势
6月时,美联储加息预期效果立竿见影,因其立场较市场预期表现鹰派,使得华尔街“不敢”继续看空美元。
彭博评论员Jake Lloyd-Smith曾在一篇分析文章当中指出,全球大宗商品市场在接下来的季度当中可能会出现重大转折,此前疫情当中所出现的疯狂涨势将被更加温和的表现取而代之。
那么,时间已经进入8月。下半年,大宗商品价格怎么走?
目前市场的普遍共识在于,大宗商品大涨超100%的牛市行情很难重演,下半年更倾向于区间震荡。
其原因在于,海外疫情略有复燃势头,但经济复苏态势良好,美国通胀压力走高,美联储即将讨论退出QE。流动性收紧预期之下,商品价格的估值将逐渐回归基本面。
民生银行首席研究员温彬认为,全球大宗商品价格在经历了一段时间的较快上涨后,目前涨势已放缓,在国内一系列保供稳价政策调控下,大宗商品涨价势头已基本得到控制。下半年,工业品价格有望保持震荡回落走势。
敦和资管首席经济学家徐小庆则称,这一轮商品上涨周期能否持续,在很大程度上要看美国利率接下来会怎么走,要看美国在政策退出之后居民收入能不能够有一个显著提高,目前还没有明确定论。
有分析人士进一步指出,对于美联储来说,由于其正处于是否以及何时缩减QE(taper)的关键节点,因此之前一些大宗商品价格涨幅的放缓或下跌,为美联储的“鸽派”立场以及继续保持耐心提供了一个信号和理由。反之,大宗商品未来的价格也受美联储决策掣肘。
来自“旗手”的看涨声音
作为“大宗商品旗手”,高盛的看多情绪仍旧高涨。
上述投行曾在上周的研报中表示,目前广泛的大宗商品需求尚未受到影响,几乎所有原材料市场仍处于缺口状态。该行对于油价的看多前景没有改变,预计2021年第三季度布伦特原油均价75美元/桶,第四季度80美元/桶。
高盛认为,近期油价变动主要受Delta病毒变种扩散担忧所影响,但英国的经历已经表明,在高疫苗接种率的情况下,Delta病毒不会导致新一轮的疫情封锁。
考虑到主要发达国家目前较高的疫苗的接种率,市场所担心的大规模封锁可能最终不会出现。病毒对原油需求方面的影响不如市场预期般的剧烈。
根据该行乐观估计,今年下半年的原油供需状况将比先前略微偏紧:年底经合组织石油库存将达到2013年底以来的最低水平;预计第三季度供应缺口150万桶/天;第四季度缺口为170万桶/天,主要集中在经合组织国家市场。OPEC+增产步伐较慢,可以完全抵消Delta变种对两个月需求的冲击。
此外,对于已经持续“牛”了两年的铁矿石,高盛也继续“推波助澜”,认为眼下这一轮行情将持续到至少2023年。
高盛基本金属及大宗研究主管Nicholas Snowdon认为,目前价格受到了非常强劲的需求的支撑,他预计高于趋势的需求增长率可能持续至2022年,部分原因是钢铁将是建设绿色基础设施的重要原材料。
供应方面,Snowdon分析称,面对持续上涨的价格,生产商在资本支出方面一直很克制,一直限制增加产量,同时库存也非常低,“当你展望未来两三年时,供应增长率实际上将从目前的水平开始减速。”
Snowdon预计,要到2023年或2024年,铁矿石市场才会回到一个相对“舒适”的位置。
如何更好地参与行情?
前方市场风险与机遇并存,投资者如何“下手”?
值此之际, 芝商所(CME)于7月份推出了微型WTI原油期货,为投资者提供高效、具成本效益的原油敞口管理方法,增强交易策略。
这也就意味着用标准合约规模的十分之一,投资者即可参与全球最大、流动性最强的大宗商品市场之一,而且还能加强风险控制。
通过微型WTI期货,从投资机构到有经验而且活跃的小交易者,众多市场参与者都可以参与全球性的基准WTI期货市场。
除了原油之外,投资者还可以利用COMEX铜期货、CBOT玉米期货来对冲相关风险。
COMEX铜期货与铜期权产品具有全球价格发现功能,为投资组合多样化提供了配置机会;玉米期货则是流动性最强和最为活跃的粮食及油籽市场,日交易量超过350000份合约。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 76810 - 76990 | 76900.0 | +500 | 04-18 |
A00铝 | 20220 - 20300 | 20260.0 | +60 | 04-18 |
0#锌 | 22380 - 22470 | 22425.0 | +100 | 04-18 |
1#锌 | 22300 - 22400 | 22350.0 | +100 | 04-18 |
1#铅 | 16525 - 16625 | 16575.0 | -- | 04-18 |
1#锡 | 256300 - 257500 | 256900.0 | +3500 | 04-18 |
1#镍 | 138950 - 139850 | 139400.0 | +2000 | 04-18 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 78780 | 2140 | 76640 | |
沪铝2406 | 20460 | 160 | 20300 | |
沪锌2406 | 22840 | 385 | 22455 | |
沪铅2406 | 17070 | 105 | 16965 | |
黄金2406 | 565.52 | -2.78 | 568.30 | |
伦外铜 | 9713.50 | 165.5 | 9548.00 | |
伦外铝 | 2614.00 | 44 | 2570.00 | |
伦外锌 | 2828.50 | 3 | 2825.50 | |
伦外铅 | 2184.50 | 16.5 | 2168.00 | |
伦外锡 | 33645 | 875 | 32770 | |
纽约金 | 2394.2 | 5.8 | 2388.4 |