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利空炮弹集中轰炸 重挫的期铜还能翻身吗?

2021年06月21日 00:00 来源:文华财经

在经济复苏和疫情限制供应释放等多重利好推动下,期铜于4月中旬再起一波凌厉涨势,内外铜价双双刷新阶段性高点,伦铜一度攀至万元大关上方。不过此轮涨势在五月上旬戛然而止,主因内外政策出现分歧,中国高层持续喊话大宗商品价格,且高铜价对消费造成抑制,需求旺季不旺。随后期铜就开启了震荡下跌之路,本周以来跌势开始加剧,宏观和产业面有何利空?铜价还能柳暗花明吗?


美联储意外鹰派 加息时间预期有所提前


5月份以来中国高层持续对大宗商品价格喊话且给出管控措施,在政策压力下,商品浓郁的多头氛围不再,黑色系迅速回落,不过有色金属普遍跌幅有限,主要原因就是有外围利好的支撑。期间拜登政府提出2022财年预算为6万亿,财政刺激将延续,美国数据整体表现尚好,暗示经济持续复苏。对于持续走高的通胀水平,美联储官员也多次安抚市场,称高通胀只是暂时的,美元指数持续弱势运行,市场风险偏好较强,限制了基本金属的跌幅。


然而6月美联储会议落地打破了这一僵局,虽然维持利率和QE速度不变,但相对前期释放了偏鹰派的信号。具体来看,在经济预测中,将2021年GDP增长、核心通胀和总体通胀的中位数预测大幅上调,点阵图显示加息预期提前至2023年。受此影响,美元指数连续两日跳涨,美债收益率也有所反弹,大宗商品普遍遭遇抛售,有色金属也全面下挫。


抛储正式官宣 悲观情绪集中宣泄


金属抛储的消息在上周已经被行业网站和期货日报等证实属实,不过官方消息未出,且相关传闻其实早就在市场流传,前期就造成部分金属行情下挫,靴子落地后行情反应有限,因分月投放短期冲击有限,沪铝甚至还出现明显拉涨一幕。


6月16日,国家粮食和物资储备局官网正式发布近期分批投放铜、铝、锌等国家储备的公告,悲观情绪开始宣泄,午后有色金属集体跳水。目前更多细节仍未披露,仍需关注每月抛储的数量。不过目前市场普遍认为,投放面向有色金属加工制造企业,实行公开竞价的形式会对现货需求形成冲击,叠加淡季即将来临,金属去库姿态难以长期维持。


国内旺季接近尾声 LME铜库存累增


最近一个月上期所铜周度库存一改此前增势,出现持续下降,且近几周降幅较大。但保税区库存持续增加,且最近中国铜出口已经连续三个月小增,衡量中国进口需求的洋山铜溢价已经落至2017年以来低位,表明此前国内需求不算乐观。目前铜价较前期高点已经出现不小的回落,对需求的抑制将出现缓解,下游或有补库动作,但旺季接近尾声,需求有边际走弱预期。


而最近LME铜库存的持续增加也引发了市场的更多关注,目前已经现十连增,为近两年来最长升势。且短短十个交易日,库存增量已经高达44000吨,库存水平升至两个月高位。前期新加坡、釜山等亚洲仓库贡献主要增量,主因中国进口减少,且还有国内铜出口现象,今日欧洲鹿特丹仓库也突然暴增近2.5万吨,铜市内外需求忧虑有所增加,也对铜价形成拖累。


可以看到,最近宏观面和产业面对铜价形成双重压制,铜价跌势较为流畅,目前已经回归至今年三四月份水平。目前矿端紧张状态持续缓解,后续国内也将步入传统淡季,近期走势或仍然难言乐观。

[责任编辑:刘] 标签:期铜
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 69980 - 70150 70065 +1200 07-23
A00铝 19170 - 19200 19185 +240 07-23
0#锌 22270 - 22370 22320 +20 07-23
1#锌 22210 - 22300 22255 +20 07-23
1#铅 15950 - 16050 16000 +300 07-23
1#锡 233800 - 234500 234150 +7000 07-23
1#镍 142600 - 143300 142950 +3900 07-23
1#铜 70210 - 70230 70220 +1220 07-23
A00铝 19290 - 19330 19310 +240 07-23
0#锌 22340 - 22390 22365 -505 07-23
1#锌 22340 - 22390 22365 +20 07-23
1#铅 16150 - 16250 16200 +300 07-23
1#锡 234000 - 236000 235000 +7000 07-23
1#镍 143050 - 143750 143400 +3900 07-23
1#铜 69910 - 70210 70060 +1080 07-23
A00铝 19300 - 19360 19330 +270 07-23
0#锌 22280 - 22400 22340 +20 07-23
1#锌 22210 - 22330 22270 +20 07-23
1#铅 15905 - 16005 15955 +300 07-23
1#锡 233700 - 235700 234700 +7750 07-23
1#镍 142200 - 144200 143200 +3700 07-23
1#铜 69760 - 69960 69860 +1260 07-23
A00铝 19410 - 19470 19440 +300 07-23
0#锌 22030 - 22330 22180 +20 07-23
1#锌 21960 - 22260 22110 +20 07-23
1#铅 15900 - 16000 15950 +300 07-23
1#锡 234000 - 236000 235000 +7750 07-23
1#镍 143650 - 144050 143850 +3800 07-23
1#铜 69920 - 70200 70060 +1085 07-23
A00铝 19420 - 19440 19430 +270 07-23
0#锌 22340 - 22440 22390 +20 07-23
1#锌 22220 - 22320 22270 +20 07-23
1#铅 16000 - 16100 16050 +300 07-23
1#锡 234050 - 236050 235050 +7750 07-23
1#镍 142350 - 143550 142950 +3700 07-23
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜连续 48500 220 48500
沪铝2109 19540 210 19330
沪锌连续 16420 55 16420
沪铅2109 16215 -50 16265
黄金2112 377.24 0.18 377.06
伦外铜 9624.00 164.5 9459.50
伦外铝 2508.50 43 2465.50
伦外锌 2978.50 42.5 2936.00
伦外铅 2372.50 -14 2386.50
伦外锡 34350 325 34025
纽约金 1802.1 -3.3 1805.4
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