宏观面：欧美公布5月制造业PMI终值数据，其中欧元区制造业PMI终值录得63.1，环比提高0.2个百分点，超预期值;英国制造业PMI录得历史新高的65.6，环比提高4.7个百分点;美国ISM制造业PMI录得61.2，环比提高0.5个百分点，从欧美制造业PMI数据来看，此次制造业复苏的强劲表现拐点仍未显现，美国制造业PMI维持高位，连续第12个月扩张，美国5月新增非农就业55.9万人，不及市场预期的67万人。失业率下降至5.8%，好于预期。新增就业再次不及预期，凸显劳动力供给瓶颈。美联储提前讨论Taper的概率下降，市场关注点将重回通胀，对于通胀的担忧和美联储的宽松态度或使得铜价触底后开启修复反弹之路;中国近期制造业数据中的需求指标悉数下滑，工业品通胀压力凸显，货币政策暂难收紧，政策调控窗口期给予铜价大幅上涨的压力。

产业基本面：截止周五(6月4日)，SMM进口铜精矿指数(周)报36.12美元/吨，较上周五续涨0.42美元/吨;市场寻求货源重心从7月装船现货开始向8月倾斜，目前市场成交以7月装船现货为主。供给端的扰动仍存，主要是智利大型铜矿的罢工威胁，不过价格影响暂时不大。铜价回落震荡，精废价差收敛，废铜优势有所下降，从供需格局上来看，下游趁机补库意愿较为明显，交易所库存和社库连续两周下滑，现货转为升水，国内初端需求出现回暖迹象;LME铜去库速度放缓，贴水维持在20美元/吨附近，注销仓单占比维持低位，欧洲地区供需格局趋缓。

策略：上周铜价冲高回落，周初在制造业数据表现强劲，铜价回调后中国需求出现一定回暖迹象，库存下降，现货贴水转升水，主力合约价格最高触及74750元/吨;但周后市场交易氛围逐渐转为宏观主导，在美国当周初请失业金人数和ADP就业人数纷纷超预期好转后，市场对于美联储收紧购债规模的预期更加强烈，叠加近期国内政策调控窗口，也有一定抛储压力，铜价最低触及70470元/吨的新低;往后看美国非农数据表现不佳的情况下，美联储的表态或趋向宽松，Taper预期降低，通胀交易窗口或重新打开，铜价将反弹修复，重回72000元/吨上方运行。