现货方面：02月22日上海1#电解铜现货对当月合约报贴水20~升水40元/吨。平水铜成交价格66920元/吨~67220元/吨，升水铜成交价格66940元/吨~67240元/吨。现货市场，价格高企抑制需求，下游观望情绪浓厚，成交平平。全球疫情有所好转，经济复苏前景乐观，美国继续推进大规模刺激措施，全球显性库存总量相对低位，高盛称铜面临历史性短缺，铜价不断攀升。

观点：截止昨日，铜价继续维持强势，日内沪铜高开后直接封死涨停板，伦铜十二连阳，沪铜八连阳，油价上涨带动通胀预期持续高涨，我们继续维持之前的看多观点，但短期铜价超涨回调的风险较大，建议等待价格回调后再逢低买入，同时，现阶段结构正套以及内外反套的确定性可能更高一点。在当前市场一片乐观情绪之下，短期我们更应该对可能发生的风险保持关注，除了之前提到的超涨风险之外，市场目前有传闻近期价格的上涨可能引发交仓，以及全球疫情的好转可能加速货币政策的收紧，这些都是值得关注的。

中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建版块将持续对铜需求形成拉动，随着淡季迟迟不见累库踪影，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。

策略：

1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无;4. 期权：卖出虚值看跌

关注点：

1. 流动性突然收紧的风险 2. 累库超预期 3. 疫情变化情况 4. 美元指数反弹