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投资计划进场,期铜低开高走

2020年03月26日 00:00 来源:华泰期货

现货方面:昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨~贴水20元/吨,贸易商引领市场成交,早市活跃度高,下游保持逢低补货的积极性,外加贸易商一部分继续收货长单交付,一部分买现抛期,市场成交氛围持续改善,平水铜自贴水50元/吨~贴水30元/吨到贴水20元/吨~贴水10元/吨,好铜自贴水20元/吨到平水,截至收盘,成交因盘面居高不下以及贴水的缩窄而高位受抑,但若有低贴水货源依然受到青睐和抢货。


观点:昨日期铜低开高走,美国政府与参议院就规模约2万亿美元的经济计划达成一致,包括对制造业和个人的直接补助,刺激政策缓解了市场对流动性风险的担忧,目前全球累计确诊已经超过30万例,国外防疫效果较差,市场的复苏源于无限QE的刺激,但若疫情进一步爆发,铜价仍然有下跌的风险。国内方面,目前国内疫情已经得到控制,新增确诊以境外输入为主,复工正有序进行。此外,为对冲经济压力,目前央行已于 3月16日实施定向降准,累计释放资金5500亿元。虽然经济秩序正逐步恢复,政策也走向宽松,但在当前宏观因素整体向下的环境中,汽车、电动车以及家电方面的订单表现仍然较弱,消费大幅好转的可能性极低。综合来看,短期内应对铜持中性思维,中期上看,仍需关注海外疫情的发展情况以及国内政策落实的情况。


中线看,原料端,2020年铜矿山增产的项目并不多,铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑,原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大,国内精炼铜和铜材产量大幅增加,这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关,也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元,预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%,电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击。


策略:


1. 单边:中性,观望;2. 跨市:暂无;3. 跨期:暂无;4. 期权:暂无


关注点:


1. 铜供应是否超预期释放;2.新型疫情是否持续发酵;3.下游复工及生产节奏是否持续放缓;4. 后期逆周期政策是否持续跟进

[责任编辑:刘] 标签:期铜
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 71900 - 72080 71990.0 +350 03-28
A00铝 19330 - 19410 19370.0 +60 03-28
0#锌 20770 - 20860 20815.0 +100 03-28
1#锌 20690 - 20790 20740.0 +100 03-28
1#铅 16175 - 16275 16225.0 +150 03-28
1#锡 223050 - 224250 223650.0 +250 03-28
1#镍 132250 - 133150 132700.0 +1000 03-28
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
1#镍 127200 - 132300 129750.0 +850 01-17
1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
0#锌 21470 - 21570 21520.0 +220 01-16
1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2405 72260 80 72180
沪铝2405 19575 140 19435
沪锌2405 20880 65 20815
沪铅2405 16780 435 16345
黄金2406 522.26 4.22 518.04
伦外铜 8851.50 -16 8867.50
伦外铝 2329.50 26.5 2303.00
伦外锌 2442.00 -5.5 2447.50
伦外铅 2047.00 44 2003.00
伦外锡 27555 20 27535
纽约金 2236.7 24 2212.7
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