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LME现货升水陡增,铜价格继续回升

2019年02月20日 00:00 来源:华泰期货

铜市逻辑:


中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。


短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看,国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道,但因印度冶炼厂复产在最高法院受阻,意味中国周边冶炼紧张的格局不变,加上印尼铜矿收缩,供应或继续受到限制;另外,中国目前累库力量有限,而LME和COMEX库存比较低,以及中国政策预期,和美国基建预期,需求存在一定的期待,因此,铜价格反弹回升格局依然维系。


走势分析:


19日,现货市场升贴水较上个交易日有所转弱,现货贴水幅度有所扩大,由于盘面价格上涨抑制了下游采购,现货市场承接力量主要以期现套利为主,但对现货贴水幅度有一定要求,因此现货贴水有所扩大。不过,国内现货贴水有弹性的核心在于库存的季节积累,但库存累积速度已经大幅放缓,因此,现货贴水难以过度扩大。


上期所仓单19日延续回升,但增幅再度明显下降,由于当前现货贴水,因此,仓单继续具有吸引力,不过,仓单增幅预期走向平稳。


19日,精炼铜现货进口亏损幅度再度扩大,主要是国外现货升水幅度的大幅提升,洋山铜升水持平。


19日,LME库存整体延续下降,继续主要集中在美洲仓库,印度冶炼厂复产受阻,使得亚洲市场更具有吸引力,LME去库存格局延续。


消息面上,据彭博报道,因全球最大铜生产商之一的成本不断上升,利马和秘鲁北部的货运公司周一开始无限期停工。Callao处理着该国大约90%的出口,罢工对矿业运输的影响程度尚不清楚,因为一些公司使用火车和传送带将矿产运往港口。


综合情况来看,供应端的预期成为铜价格的驱动力量。


总体上,产业链方面,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看,国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道,但因印度冶炼厂复产在最高法院受阻,意味中国周边冶炼紧张的格局不变,加上印尼铜矿收缩,供应或继续受到限制;另外,中国目前累库力量有限,而LME和COMEX库存比较低,以及中国政策预期,和美国基建预期,需求存在一定的期待,因此,铜价格反弹回升格局依然维系。

[责任编辑:刘] 标签:
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 76810 - 76990 76900.0 +500 04-18
A00铝 20220 - 20300 20260.0 +60 04-18
0#锌 22380 - 22470 22425.0 +100 04-18
1#锌 22300 - 22400 22350.0 +100 04-18
1#铅 16525 - 16625 16575.0 -- 04-18
1#锡 256300 - 257500 256900.0 +3500 04-18
1#镍 138950 - 139850 139400.0 +2000 04-18
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
1#镍 127200 - 132300 129750.0 +850 01-17
1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
0#锌 21470 - 21570 21520.0 +220 01-16
1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2406 78950 1280 77670
沪铝2406 20375 -10 20385
沪锌2406 22615 -145 22760
沪铅2406 17205 210 16995
黄金2406 566.00 0.28 565.72
伦外铜 9752.00 204 9548.00
伦外铝 2618.00 48 2570.00
伦外锌 2811.00 -14.5 2825.50
伦外铅 2184.00 16 2168.00
伦外锡 34300 1530 32770
纽约金 2402.1 13.7 2388.4
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