导言: 欧洲地区，随着南亚地区发电制冷需求兴起，欧洲低价LNG资源存在转卖南亚行为，欧亚套利价差逐渐缩窄，且由于市场从业者对欧洲天然气供应仍旧较为忧虑，带动TTF价格上涨。美国地区，市场LNG出口疲软，国内原料气供应减弱，Sabine pass LNG液化终端码头检修，带动美国天然气期货价格上涨。

一、国际天然气市场周度综述

市场概况

截至6月6日，美国亨利港天然气(NG)期货价格为2.262美元/百万英热，环比上周期(05.30)下降0.065美元/百万英热，跌幅为2.79%;荷兰天然气(TTF)期货价格为7.796美元/百万英热，环比上周期(05.30)上涨0.056美元/百万英热，涨幅为0.73%。

美国方面，美国亨利港(NG)期货价格下跌，根据美国国家气象局显示，目前美国国内气温保持适宜，国内原料气供应减少，Sabine pass LNG液化出口终端6月5日检修，出口原料气供应减少，支撑天然气价格上行，但由于需求保持疲软，美国亨利港天然气(NG)期货价格小幅下跌。

出口方面，南亚需求渐起，但美国出口LNG仍以欧洲地区为主，欧洲库存维持上升趋势，美国LNG出口订单持续减少。

技术面来看，美国亨利港期货(NG)为触底反弹趋势，美国亨利港期货(NG)价格至2.25美元/百万英热附近，KDJ已出金叉，NG期货价格或小幅上行，MACD显示目前目前日度趋势一度触底，存在上行趋势，美国亨利港期货(NG)价格呈上行趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至6月5日，欧洲整体库存为792Twh，库容占有率70.37%，环比上日增加0.24%。

主流消费地现货价格涨跌不一，东北亚地区市场需求渐起，但库存仍可作为支撑利空因素;欧洲地区随着LNG转卖南亚兴起，套利价差不断缩窄，主消费地价格涨跌不一。

图表1: 国际天然气市场价格 单位：美元/百万英热

库存

截至05月26日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为24,460亿立方英尺，环比增加1,100亿立方英尺，涨幅4.71%;库存量比去年同期高5,570立方英尺，涨幅29.5%;比五年均值高3,490亿立方英尺，涨幅16.6%。

截至05月26日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为26,849.40亿立方英尺，环比上涨870.76亿立方英尺，涨幅3.35%;库存量比去年同期高9,212.80亿立方英尺，涨幅52.24%。

本周美国与欧洲库存量持续上涨，近期东北亚地区进口需求放缓，美国出口量下滑，带动国内库存增速上涨，预计下周将会持续保持上升趋势。

图表2：国际天然气库存趋势

二、中国LNG市场周度综述

截至6月7日，LNG接收站价格报4087元/吨，较上周下降4.89%，同比下降42.55%;主产地价格报3583元/吨，较上周下降5.49%，同比下降44%。

接收站及液厂价格下降，上游不断降价销货，海液与国产液竞争较为激烈，市场出货价格不断下降。

截至6月7日，LNG全国接货平均价格报3966元/吨，较上周下降5.75%，同比下降41.86%。消费地价格下降，由于上游出货竞争较为激烈，且下游需求无明显增加，市场接货价格不断下降。

截至6月6日，当日国内LNG工厂总库存量28.87万吨，环比上期下降2.86%。国内需求保持稳定，上游降价排库，库存有所减少。

图表3:国内LNG价格走势图

供需形势分析

供给：

本周(06.01-06.07)国内228家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量57195万方，本周三开工率53.6%，环比上周减少0.2个百分点。本周三有效产能开工率56.9%，环比上周减少0.07个百分点。新增停机检修工厂数量为5，产能共计385万方/日;新增复产工厂数量为7，产能共计785万方/日。(备注：停产2年以上定义为闲置产能;有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15535万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14806万方/日。)

海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船25艘，接船数量较上周增加6艘，到港量166.26万吨，环比上周127.07万吨增加30.84%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯，到港量分别为50.71万吨、32.16万吨、10.56万吨。分接收站来看，中海油大鹏接船3艘，中石化董家口、国网北海、中海油珠海、中海油北仑、中海油滨海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

需求：

本周(06.01-06.07)国内LNG总需求为69.16万吨，较上周(05.24-05.30)增加0.67万吨，涨幅为0.98%。国内工厂出货总量为39.25万吨，较上周(05.24-05.30)增加0.98万吨，涨幅为2.56%。国内上游积极出货排库，带动国内工厂出货总量增加。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为14243车,较上周(05.24-05.30)15307车下降6.95%，市场下游需求饱和，国产液厂降价排库，槽批出货减少。

市场心态调研

国内主流观点1：部分地区有补库操作，由于国际现货价格最近稳中有涨，或将支撑市场。

国内主流观点2：由于西北地区有液厂复工在即，国产LNG供应较为充足，淡季市场涨势乏力。

国际主流观点：南亚市场需求渐起，欧亚套利价差趋近于无，市场窄幅震荡。

图表4：LNG行业下周心态调研

三、下周走势预测

国内价格预测

国内价格将呈小幅上涨趋势，国内液厂库存较低，西北地区液厂存在抬价销货行为，预计未来市场价格将有所上涨。

图表5：下周国内LNG价格预测

国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈上涨趋势，东北亚地区天然气需求小幅增加，南亚地区需求较好，带动亚洲市场价格上涨，预计未来价格将有所上涨。

TTF期货价格将呈下降趋势。当前欧盟库存增速稳定，欧亚套利价差缩窄，转卖行为减少，区内供应充足，预计TTF期货价格将持续下降。

美国天然气期货价格(NG)将呈上涨趋势，Sabine pass液化终端码头检修，美国出口LNG资源减少，预计未来NG期货价格将上行。

图表6:下周国际期货LNG价格预测

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