11月初以来,原油市场大幅下挫,一度跌破9月布伦特82.44美元/桶的低点。宏观情绪悲观以及下游需求弱现实成为原油价格下挫的主要因素。
国内购买节奏逐步放缓
近期,通过开工率可以看到,国内主营炼厂虽然由于出口配额压力仍维持高开工,但本周开工率小幅环比下降0.5%至77.99%、山东地炼开工率下降1.37%至65.83%。终端需求方面,11月19日,全国货运流量水平与上月同期相比下降2.83%,且将进入季节性淡季;国内九大城市7日平均地铁出行人数仍维持在五年区间下方水平,居民出行意愿仍然维持弱势。因此,虽然11月中国原油购买量增大,但随后随着国内迟迟未见好转的弱需求以及地炼开工负荷小幅下滑,国内原油购买节奏逐步放缓,预计12月进口量将同步下行,这也是近期市场情绪悲观并拖累油价的主要因素之一。
沙特能源部长本月表示,由于全球经济存在不确定性,OPEC+将对石油生产保持谨慎。OPEC作为原油“大多头”将在2023年年底前维持减产。根据上周发布的三大机构月报数据,EIA口径10月OPEC产量环比下降28万桶/日至2935万桶/日;OPEC口径10月OPEC产量环比下降21万桶/日至2949万桶/日,减产主要来自沙特。IEA口径10月OPEC产量环比下降3万桶/日至2980万桶/日。
整体而言,以沙特带头的OPEC+均实施了减产计划,也在一定程度上有效对冲了中国需求疲软带来的需求减少,OPEC+减产托底将继续有效支撑原油价格。
俄罗斯禁运情况仍不明朗
短期俄罗斯出口减少预期仍为原油未来走势的主要驱动之一。欧盟计划从12月5日起禁止从俄罗斯进口海运原油,从明年2月5日起禁止购买俄罗斯的石油产品。目前,美国和英国都表示,价格上限将不适用于12月5日之前装载的货物(在1月19日之前卸货)。因此在今年12月初,亚洲装载的俄罗斯油都仍可以正常运输到岸,而印度等国也正在积极地采购12月装船的俄罗斯原油。
但是通过Kpler船运数据仍可以看到,部分炼厂对欧盟的航运和保险限制维持观望态度,俄罗斯周度出口量进一步下滑。截至11月14日当周结束,俄罗斯原油出口量为397.9万桶/日(含未知目的地出口量),较上周下降69.4万桶/日,其中减量主要源于意大利、法国、希腊等欧洲国家的进口下滑。若本周三G7俄油制裁细节如期出台,考虑到贸易流量变化到亚太的出口量,俄罗斯原油仍将面临100万桶/日左右的出口收缩,届时原油市场将面临进一步紧张格局。但若欧盟“禁运”态度不再强硬,在俄罗斯油价上限计划获批前放宽限制,增加宽限期以及放松航运条款,则俄油出口缩减量将小于市场预期,甚至可能会出现集中采购等行为。因此,俄罗斯原油贸易情况较难在12月底之前明朗,其最终的出口落地情况才是我们重点关注的因素。
综上所述,在中国需求疲软、俄罗斯禁运情况不明朗的背景下,短期原油基本面维持弱势。但长期来看,随着俄罗斯出口禁运情况落地,叠加未来OPEC+闲置产能不足的问题以及减产托底支撑仍存,原油大幅下行空间将有限。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78660 - 78840 | 78750.0 | +600 | 04-25 |
A00铝 | 20310 - 20390 | 20350.0 | +200 | 04-25 |
0#锌 | 22300 - 22390 | 22345.0 | -30 | 04-25 |
1#锌 | 22220 - 22320 | 22270.0 | -30 | 04-25 |
1#铅 | 16675 - 16775 | 16725.0 | -- | 04-25 |
1#锡 | 254550 - 255750 | 255150.0 | +1500 | 04-25 |
1#镍 | 143250 - 144150 | 143700.0 | +700 | 04-25 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80160 | 1510 | 78650 | |
沪铝2406 | 20485 | 335 | 20150 | |
沪锌2406 | 22770 | 305 | 22465 | |
沪铅2406 | 17175 | 170 | 17005 | |
黄金2406 | 550.28 | 0.44 | 549.84 | |
伦外铜 | 9872.00 | 82 | 9790.00 | |
伦外铝 | 2590.00 | 6 | 2584.00 | |
伦外锌 | 2838.00 | 43.5 | 2794.50 | |
伦外铅 | 2211.50 | 9 | 2202.50 | |
伦外锡 | 32030 | 430 | 31600 | |
纽约金 | 2337.3 | -1.1 | 2338.4 |