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大宗商品价格难再创新高 仍需做好应对工作

2021年06月17日 00:00 来源:中国经济时报

近期,大宗商品价格上涨引起市场、决策层及监管部门高度关注。


进入5月以来,国务院常务会议连续三次点名“大宗商品”,打击囤积居奇、哄抬价格等行为。就在PPI数据公布同日,国家发改委召开座谈会,提出要密切跟踪大宗商品价格走势,切实做好价格预测预警工作。


大宗商品价格全面快速上涨,带来了新一轮的成本冲击,市场普遍关注,本轮大宗商品价格拐点何时能至?是否会带来通胀和消费者价格上升?下一步,宏观政策如何进一步应对?


价格上涨仍将持续 但不存在超级周期


今年以来,受国际市场传导等多重因素影响,部分大宗商品价格持续上涨,一些品种价格连创新高。


有业内人士分析指出,跨国疫情动态差异带来的供求错配;长期的结构性调整趋势以及欧美主要经济体财政政策定位的转变等,诸多因素的相互叠加,共同推动了大宗商品价格的上涨。


东北证券首席经济学家付鹏在接受中国经济时报记者采访时表示,当前,大宗商品价格上涨明显压缩了下游企业的利润,整个行业利润越来越集中在上游,如果行业利润进一步向上游集中,则有可能出现下游接不动现货甚至停产的风险。


那么,本轮大宗商品价格上涨是否存在持续性和超级周期?


中央财经大学经济学院教授兰日旭在接受本报记者采访时表示,这一轮大宗商品价格经过调整后,上涨仍会持续一段时间,但再创新高的可能性不大。


付鹏也同时判断,大宗商品价格上涨还将持续一段时间。


中泰证券首席经济学家李迅雷表示,本轮大宗商品价格上涨主要是由于疫情影响背景下,供给跟不上导致库存下降,进而推动企业补库存,涨势很难持续较长时间。今年年内可能就会出现大宗商品价格的明显下行。


对于市场关注的大宗商品价格持续上涨是否存在超级周期行情,兰日旭则表示,不存在超级周期。


植信投资首席经济学家兼研究院院长连平则表示,从历史角度看,大宗商品价格持续上涨的超级周期是以强供求关系为背景的。比如一战、二战后,对于大宗商品的需求持续处于很高的水平。但是从目前来看,没有明显需求,中国在基础建设、房地产建设方面,未来都将保持平稳增长。


从中短期来看,到今年的三、四季度,大宗商品可能还会持续在高位徘徊一段时间。但是随着疫情逐步得到控制,供求关系会得到调整,这轮涨价会逐步消化。


但付鹏也同时提醒,市场仍须密切关注“大宗商品之王”——原油价格走势,因为原油的价格是商品定价的基石,也是海外CPI的重要影响因素,其走势影响全球金融稳定和经济复苏。据了解,6月8日,美国WTI原油期货价格突破每桶70美元重要关口,随着需求的强劲复苏,不少国外机构纷纷看多原油价格,美国银行甚至预测,油价或冲击每桶100美元。“原油价格一旦大幅波动,将给全球金融稳定和经济复苏带来诸多影响。”付鹏表示。


多措并举应对大宗商品价格上涨


有分析指出,从现在的表现来看,大宗商品价格上涨已经对企业生产成本带来了冲击,4月份国内PPI同比上涨6.8%。市场因此担心,PPI(生产者物价指数)快速上涨将传导至CPI(居民消费价格指数),造成物价的全面上涨,甚至引起通胀风险。


中国人民大学经济学院副院长于春海认为,此前大宗商品价格上涨所带来的成本冲击正沿着从产业链上游向下游的脉络进行传导,慢慢地已经传导到下游消费品制造业。“不过,从下游消费品制造业再进一步往消费品价格传导,目前还没有充分体现。传导到了这里就停了下来,并没有进一步延伸。”于春海强调。


兰日旭告诉本报记者,此次大宗商品价格快速上涨不会对消费品物价产生更大影响,只会对部分产品造成一定的冲击。同时,伴随着经济复苏势头日益强劲,消费能力增强,宏观经济层面则维持较为平稳的政策状态,可以有效抑制部分消费品价格波动带来的不利影响。


针对市场对物价上涨的担忧,中国宏观经济研究院决策咨询部研究员郭丽岩表示,大宗商品价格主要通过影响消费品价格影响CPI,考虑到终端消费品市场供给充裕且竞争充分,价格从上游向下游传导有时滞且传导幅度有限,所以不必过分担心国际大宗商品价格对我国CPI的拉涨影响。综合判断,此轮PPI涨幅回升是阶段性、暂时性的,全年将呈现“两头低、中间高”的走势,同比涨幅在下半年将有所回落。


同时,有分析指出,从一季度工业企业产能利用率来看,我国供应并不存在问题,产能还有过剩,可能从长期看,通胀下行的压力更突出。


下一步,宏观政策如何进一步做好应对工作?


兰日旭表示,由于大宗商品价格上涨仍会持续一段时间,因此,年内仍要做好大宗商品价格上涨的应对工作。他建议,要加强大宗商品市场运行监测、价格波动监控,稳定市场预期。做好窗口指导,及时发布市场行情,有效防范市场恐慌,守住风险底线。宏观上要继续维持稳定有为的政策,加大各部门的协同,打击和防范市场投机行为。


李迅雷则建议,在宏观政策方面采取更多调控手段。第一,保中小企业、保就业。因为大宗商品价格的上涨对于中小企业、中下游企业都带来了不利影响。第二,保持稳定的货币政策。大宗商品价格上涨属于暂时现象,而货币政策是具有长远性、稳定性。第三,提升人民币的国际地位,有助于抵消负面影响。

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