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供需边际向好对锌铝仍有支撑

2021年02月26日 00:00 来源:华泰期货

锌:


现货方面,LME锌现货贴水16.25美元/吨,前一交易日贴水20.25美元/吨。上海0#锌主流成交于21660~21900元/吨,0#锌普通对2103合约报升水50~60元/吨报价;下月票锌锭品牌报价对2103合约升水30~40元/吨,市场交投清淡,锌价快速拉高,下游拿货转弱,多以观望为主,部分下游仅保持小量刚需采购,贸易市场交投清淡,锌锭货源较多,现货报价保持低迷。


库存方面,2月23日,LME锌库存减少0.14 万吨至27.05 万吨。2月22日,国内锌锭库存22.09万吨,较节前增加2.64 万吨。


观点:下游拿货谨慎,加之春节期间备有原料库存,市场交投清淡,现货维持升水,但升水有所回落,不过整体市场对于经济复苏预期增强,在宽松的货币环境下对锌价有着较大利好。矿端紧缺加剧,国外新冠疫情形势严峻,市场担忧2月进口矿到港时间或延长。小部分炼厂压缩产量,但大部分企业依旧在亏损状态下维持生产。整体看,国内库存仍未出现明显累积,国内进口窗口仍关闭,供需边际向好对锌价仍有支撑,整体看预计锌价超调过后仍将延续强势。


策略:单边:谨慎看涨。套利:观望。


风险点:宏观风险。


铝:


现货方面,LME铝现货升水16.25美元/吨,前一交易日贴水15.37美元/吨。华东现货持货商出货积极,市场流通性迅速增加,但实际成交价格集中对当月贴水50元/吨附近为主,现货成交价格午前集中17510-17530元/吨附近。相对持货商出货积极,下游加工企业采购明显跟涨不利,观望气氛浓郁,除少量下游按需采购之外,其他下游加工集体“噤声”观望为主。


库存方面,2月23日,LME铝锭库存减少0.54 万吨至133.77 万吨。2月22日,国内铝锭社会库存较节前增加12.3万吨至105.7万吨。


观点:锦联、霍煤等电解铝厂初步计划将以检修性质减产,整个蒙东地区影响年产能或在10万吨左右水平,受此影响铝价大幅拉涨。铝价大涨下游观望为主,铝锭现货有所回落,整体库存维持累库趋势不变,累库幅度并未明显超出预期。供应方面电解铝供给端保持稳步抬升,整体而言,铝库存仍处在相对低位,一季度铝锭供给增量有限,且海外订单环比仍在回升,美国疫情亦出现拐点,节后消费预期乐观,在良好消费预期下,铝价预计下方支撑较强。


策略:单边:谨慎看涨。套利:观望。


风险点:宏观风险。

[责任编辑:刘] 标签:锌铝
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1#铜 67980 - 68150 68065 -400 04-19
A00铝 18110 - 18140 18125 -10 04-19
0#锌 21780 - 21880 21830 +20 04-19
1#锌 21720 - 21810 21765 +20 04-19
1#铅 14850 - 14950 14900 +50 04-19
1#锡 184530 - 185330 184930 +2000 04-19
1#镍 120700 - 122400 121550 -2250 04-19
1#铜 68150 - 68170 68160 -420 04-19
A00铝 18110 - 18150 18130 +20 04-19
0#锌 21900 - 22900 22400 -- 04-19
1#锌 21850 - 21900 21875 -- 04-19
1#铅 15050 - 15150 15100 -- 04-19
1#锡 184500 - 186500 185500 +2000 04-19
1#镍 121050 - 123050 122050 -2250 04-19
1#铜 68050 - 68350 68200 -350 04-19
A00铝 18090 - 18150 18120 -10 04-19
0#锌 21790 - 21910 21850 +20 04-19
1#锌 21720 - 21840 21780 +20 04-19
1#铅 14855 - 14965 14910 +25 04-19
1#锡 183450 - 185450 184450 +2000 04-19
1#镍 119050 - 125050 122050 -2100 04-19
1#铜 67940 - 68140 68040 -430 04-19
A00铝 18160 - 18220 18190 +10 04-19
0#锌 21530 - 21830 21680 -- 04-19
1#锌 21480 - 21780 21630 -- 04-19
1#铅 14800 - 14900 14850 -- 04-19
1#锡 182000 - 183500 182750 -- 04-19
1#镍 123800 - 124200 124000 -2000 04-19
1#铜 67960 - 68440 68200 -350 04-19
A00铝 18210 - 18230 18220 -10 04-19
0#锌 21850 - 21950 21900 +20 04-19
1#锌 21730 - 21830 21780 +20 04-19
1#铅 14925 - 15025 14975 +25 04-19
1#锡 184050 - 185550 184800 +2000 04-19
1#镍 120750 - 122850 121800 -2100 04-19
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沪铅2105 15105 125 14980
黄金2106 375.50 3.12 372.38
伦外铜 9393.50 211.5 9182.00
伦外铝 2339.50 18.5 2321.00
伦外锌 2876.00 18 2858.00
伦外铅 2046.00 10 2036.00
伦外锡 26600 30 26570
纽约金 1788.6 11.3 1777.3
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