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大宗商品:有望再度起飞

2020年12月04日 00:00 来源:金融投资报

随着全球新增货币量的快速增长,预计原油等大宗商品价格将稳步上行,明年通胀将持续回升。国内需求强劲复苏带动商品基本面持续向好,预计将成为影响国内大宗商品价格的核心因素。


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原油:预计将曲折上行,建议把握上半年战略机遇期。全球新冠疫情防控与疫苗研发进度决定了全球经济复苏和原油需求复苏的节奏,今年底或2021年一季度可能是市场预期差最大的阶段,也将是原油供需缺口和油价弹性最大的阶段,或将带来明年全年最佳的战略做多机遇。经济大变局下,地缘政治走势对原油供需的影响需格外关注。原油需求复苏不会一蹴而就,疫情下的经济弱复苏决定了油价曲折上涨或是2021年的主趋势。


农产品:拉尼娜现象或将支撑农产品价格继续上行。拉尼娜现象形成或导致南美天气干旱,当前巴西大豆播种进度已受影响,或导致2020、2021年种植季大豆产量下降,全球大豆价格有望上涨。国内玉米产不足需,预计未来两年国内玉米价格仍将处于上行通道,同时玉米涨价将带动稻麦饲用需求增加,供需边际改善,预计稻麦价格将温和上行。


黑色:制造业复苏节奏强劲,板强长弱格局有望延续。短期来看,高库存的问题难以化解预计将压制年内成材价格的上行空间。但在整体宽松的流动性环境下,预计明年地产新开工及基建资金落地端会迎来边际改善,对建材需求形成正向贡献。而从结构上来看,我们判断制造业复苏的节奏在明年有望继续保持,当前板强长弱的格局有望得到延续。


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贵金属:弱美元格局确立,通胀回升将支撑金价再创新高。站在目前时点,黄金价格的上涨动力仍在。预计2021年金价上涨动力仍强,维持高点2500美元/盎司的判断,均价将突破2000美元/盎司。疫情面前,全球货币和财政政策紧密配合,继续刺激经济复苏,弱美元格局形成的大背景下,明年将是通胀推升金价上行的关键时期。但疫情防控、地缘政治局势等问题依旧凸显,或造成金价上行过程中的较大波动性。


基本金属:经济复苏背景下,金属价格将偏强运行。欧美疫情再度爆发对经济恢复形成扰动,全球货币与财政政策持续配合,中国引领全球经济持续修复拉动金属需求持续回升,矿产国疫情对于供应端的影响将体现在资本开支、矿山运营和建设延期方面,预计供需格局较好和全球偏低库存将支撑金属价格持续修复。随着下半年供应压力增加,预计全年价格节奏将呈现前高后低的趋势。

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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 59670 - 59570 59620 +250 01-21
A00铝 14910 - 14950 14930 +260 01-21
0#锌 21260 - 22060 21660 +160 01-21
1#锌 20860 - 21060 20960 +160 01-21
1#铅 15325 - 15525 15425 +150 01-21
1#锡 157850 - 160350 159100 +1750 01-21
1#镍 139630 - 141130 140380 +1100 01-21
1#铜 59410 - 59430 59420 +270 01-21
A00铝 15010 - 15050 15030 +260 01-21
0#锌 20730 - 21730 21230 +160 01-21
1#锌 20680 - 20730 20705 +160 01-21
1#铅 15300 - 15400 15350 +150 01-21
1#锡 159000 - 160500 159750 +1750 01-21
1#镍 136500 - 142600 139550 +1100 01-21
1#铜 58930 - 59150 59040 +10 01-20
A00铝 14720 - 14780 14750 -80 01-20
0#锌 20630 - 20730 20680 +160 01-21
1#锌 20560 - 20660 20610 +160 01-21
1#铅 14915 - 15055 14985 +75 01-20
1#锡 156350 - 158350 157350 -- 01-20
1#镍 135300 - 141300 138300 +250 01-20
1#铜 59240 - 59440 59340 +240 01-21
A00铝 14970 - 15030 15000 +250 01-21
0#锌 20410 - 20710 20560 +160 01-21
1#锌 20360 - 20660 20510 +160 01-21
1#铅 15100 - 15200 15150 +150 01-21
1#锡 158500 - 160000 159250 +2000 01-21
1#镍 141300 - 141700 141500 +1000 01-20
1#铜 58980 - 59100 59040 +5010 01-20
A00铝 14840 - 14860 14850 -80 01-20
0#锌 20520 - 20620 20570 +50 01-20
1#锌 20400 - 20500 20450 +50 01-20
1#铅 14950 - 15050 15000 +75 01-20
1#锡 156550 - 158050 157300 -- 01-20
1#镍 134850 - 141250 138050 +250 01-20
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2103 59410 310 59100
沪铝2103 14965 240 14725
沪锌2103 20560 215 20345
沪铅2103 15175 150 15025
黄金2106 392.24 4.88 387.36
伦外铜 8076.00 34.5 8041.50
伦外铝 1997.50 9 1988.50
伦外锌 2733.00 5 2728.00
伦外铅 2040.00 1 2039.00
伦外锡 21765 25 21740
纽约金 1870.9 4.4 1866.5
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