标普全球评级认为,中国大宗商品下半年可能会出现更有意义的复苏。公共卫生事件将在2020年年中在全球达到峰值,之后全球经济活动将缓慢恢复正常。水泥比其他大宗商品更有优势,因为水泥与生产地区有关,中国恢复建设和增加基础设施支出提高了对水泥的需求。这两个因素将提振对长钢产品的需求。扁平钢材产品将受益于下半年汽车销售的复苏。
第二季度库存减少缓解了钢厂的营运资本压力
2020年3月初,中国钢铁库存达到历史最高水平3900万吨。3月中旬以来,随着中国工业活动逐步恢复,省际运输恢复正常,钢铁产品库存迅速减少。在2020年5月1日开始的黄金周假期之前,去库存加速,截至2020年5月8日,钢铁总库存削减至2520万吨。其中,钢铁厂的库存降至710万吨,缓解了一些营运资金需求。
标普全球评级预计,由于下游需求分化,对长钢产品的需求将超过对扁钢产品的需求。在基础设施项目恢复开工和房地产投资恢复的支持下,长期钢铁需求更具弹性。
标普全球评级预计,随着第二季度库存下降和经济活动持续改善,钢铁企业的信贷状况将在2020年下半年有所改善。
铝:预计价格将在疲软的第一季度后回升
铝的平均价格较上季度下降了6%,第一季度较去年同期下降了2%。由于下游需求疲软,中国全国铝库存同期出现增长。
随着中国经济的好转,价格可能会在第二季度回升,但不太可能很快恢复到2019年公共卫生事件爆发前的水平。
自3月底以来,铝价出现反弹,较低点最多反弹了16%。随着下游生产的恢复,全国铝库存已经开始下降。
标普全球评级认为,标普全球评级评级的铝生产商的信用状况在未来24个月将保持弹性。到2020年,由于价格疲软,杠杆率应该会上升。2021年铝价可能回升将提振企业的信贷指标。标普全球评级的铝价预期是2020年剩余时间每吨1700美元,2021年每吨1800美元。
黄金:由于价格居高不下,第二季度产量可能会增加
继2019年大幅上涨之后,到目前为止,2020年黄金价格几乎一直保持在每盎司1500美元以上。今年4月,金价达到了每盎司1731美元的八年高点,平均每盎司1609美元,自年初至4月底上涨了13%。
黄金是唯一一种价格超过2019年公共卫生事件爆发前水平的大宗商品。金价走强反映了全球经济前景黯淡、公共卫生事件的不确定性以及低利率。鉴于黄金在市场动荡期间的避险地位,这些因素应该会在2020年剩余时间里支撑金价。标普全球评级认为黄金价格可能会继续波动。标普全球评级假设在2020年剩下的时间里,黄金价格为每盎司1500美元,低于当前价格,因为标普全球评级预期金融和经济状况最终会恢复正常。
今年第一季度,中国黄金开采量同比下降10.9%,原因是生产中断。标普全球评级预计,由于主要矿商的盈利前景看好,产量将在第二季度回升,因为他们可能会在价格有利的情况下增加产量。
即使基于标普全球评级的黄金价格预期(低于当前的黄金价格),黄金公司的信用状况在未来24个月仍将保持弹性。
水泥:第一季度需求受到沉重打击,但目前正迅速复苏
截至3月底,水泥库存占专用仓库容量的73%,而1月初这一比例为51%。
自第一季度末以来,随着中国经济活动逐渐恢复,水泥销售一直在复苏。4月份生产利用率达到88%左右,与去年同期持平,表明需求强劲反弹。
鉴于行业状况稳定,水泥公司的信用状况依然良好。尽管产能过剩,但行业生产合理化将支撑价格,而基础设施投资将支撑需求。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 72000 - 72180 | 72090.0 | +100 | 03-29 |
A00铝 | 19470 - 19550 | 19510.0 | +140 | 03-29 |
0#锌 | 20820 - 20910 | 20865.0 | +50 | 03-29 |
1#锌 | 20740 - 20840 | 20790.0 | +50 | 03-29 |
1#铅 | 16475 - 16575 | 16525.0 | +300 | 03-29 |
1#锡 | 226050 - 227250 | 226650.0 | +3000 | 03-29 |
1#镍 | 132450 - 133350 | 132900.0 | +200 | 03-29 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2405 | 72620 | 290 | 72330 | |
沪铝2405 | 19715 | 95 | 19620 | |
沪锌2405 | 20900 | 15 | 20885 | |
沪铅2405 | 16675 | -55 | 16730 | |
黄金2406 | 531.54 | 6.38 | 525.16 | |
伦外铜 | 8872.00 | 4.5 | 8867.50 | |
伦外铝 | 2335.00 | 32 | 2303.00 | |
伦外锌 | 2437.00 | -10.5 | 2447.50 | |
伦外铅 | 2053.00 | 50 | 2003.00 | |
伦外锡 | 27475 | -60 | 27535 | |
纽约金 | 2254.8 | -- | 2254.8 |