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大宗商品在2019年上半年站稳脚跟 原油领涨白银受挫

2019年07月19日 00:00 来源:中金网

U.S。 Global Investors首席执行官兼首席投资官Frank Holmes回顾了大宗商品2019年上半年的表现,认为基本站稳脚跟。标普高盛商品指数(GSCI)指数截至6月30日的回报率超过13%,是最近记录中最好的上半年成绩之一。不过,这一过程并非没有遇到挑战。


与去年一样,原油是表现最好的大宗商品,截至6月30日上涨28.76%。油价走势主要受到中东紧张局势以及石油输出国组织(OPEC)及其盟友延长减产的推动。今年4月,对全球经济增长的担忧开始给油价带来压力,但在6月霍尔木兹海峡附近发生两艘油轮遇袭事件后,油价飙升。美国指责伊朗应对此事负责。


钯金依然是最贵的贵金属


第二名是钯金,上涨21.86%。今年1月,钯金价格自2002年以来首次超过黄金,成为世界上最昂贵的贵金属。上个月,钯金今年第二次突破1600美元/盎司。


钯金是汽车尾气催化转换器的一个关键组成部分。钯金旺盛的需求不仅因为世界各地(尤其是欧洲)排放标准更加严格,而且预计会出现又一年的供应短缺。根据Metals Focus的数据,2019年应该是钯金连续第八年出现供不应求的局面。由于大约80%的钯金(和铂金)生产集中在两个国家——南非和俄罗斯,因此,地缘政治风险非常高。


白银下挫


今年6月份时,需要多达90盎司白银才能购买1盎司黄金,远远高于过去20年约65盎司的平均水平。随着世界各地债券收益率跌入负值,加之对经济增长放缓的担忧,黄金需求飙升——上个月金价自2013年以来首次突破1400美元/盎司——白银则继续横盘整理。许多投资者可能对此感到困惑,但要记住,白银一半的需求来自工业应用,当这种需求降温时,银价就会下跌。


铜的表现令人失望


除了白银,铜也是最令人失望的商品之一,尽管其在今年上半年略有上涨。早在今年2月,Holmes就预测,由于与可再生能源相关的需求上升,铜今年将会有良好表现。但贸易不确定性令这种预期受挫。摩根士丹利、花旗和高盛也都曾表示看好铜。大摩预计,铜今年将上涨14%,因供应缺口扩大。


Holmes依然保持乐观。根据彭博社的报道,今年铜的使用量将高出全球产量约18.9万吨。全球最大的铜生产商——智利国家铜业公司(Codelco)表示,尽管贸易局势紧张,但中国的需求依然强劲,近期的抛售并不合理。


天然气垫底


上半年表现最差的原材料是天然气,同比下降21.5%。这应该不足为奇,因为由于水力压裂行业的独创性,美国供应过剩达到了惊人的程度。去年,美国天然气产量达到创纪录的37万亿立方英尺,比十年前显著增长44%。美国目前是世界上最大的天然气生产国,其2018年天然气供应约占全球供应量的21.5%。


总体而言,Holmes认为,大宗商品目前看起来不错,因为它们相对于股票存在很大的贴水。如果通胀真的开始上升,预计材料价格将会飞涨。

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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 48980 - 49000 48990 -350 12-16
A00铝 13985 - 14025 14005 -10 12-16
0#锌 18720 - 19520 19120 -- 12-16
1#锌 18470 - 18520 18495 -- 12-16
1#铅 15525 - 15725 15625 -80 12-16
1#锡 140480 - 141980 141230 -- 12-16
1#镍 113070 - 113620 113345 +800 12-16
1#铜 48820 - 48840 48830 -360 12-16
A00铝 13960 - 14000 13980 -20 12-16
0#锌 18500 - 19500 19000 -50 12-16
1#锌 18450 - 18500 18475 -50 12-16
1#铅 15450 - 15550 15500 -100 12-16
1#锡 139000 - 141500 140250 -- 12-16
1#镍 111050 - 113250 112150 +850 12-16
1#铜 48560 - 48770 48665 -280 12-16
A00铝 13950 - 13990 13970 -40 12-16
0#锌 18430 - 18530 18480 -60 12-16
1#锌 18360 - 18460 18410 -60 12-16
1#铅 15350 - 15450 15400 -75 12-16
1#锡 138500 - 141000 139750 -- 12-16
1#镍 112900 - 113200 113050 +650 12-16
1#铜 48700 - 48900 48800 -340 12-16
A00铝 13970 - 14030 14000 -- 12-16
0#锌 18060 - 18360 18210 -- 12-16
1#锌 18010 - 18310 18160 -- 12-16
1#铅 15300 - 15400 15350 -75 12-16
1#锡 138500 - 141000 139750 -- 12-16
1#镍 112800 - 112800 112800 -- 12-16
1#铜 48560 - 48770 48665 -280 12-16
A00铝 14060 - 14080 14070 -40 12-16
0#锌 18480 - 18580 18530 -60 12-16
1#锌 18360 - 18460 18410 -60 12-16
1#铅 15350 - 15450 15400 -75 12-16
1#锡 138550 - 141050 139800 -- 12-16
1#镍 110750 - 113250 112000 +950 12-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2002 49100 60 49040
沪铝2002 13915 10 13905
沪锌2002 18025 -30 18055
沪铅连续 --
黄金连三 333.60 -0.3 333.60
伦外铜 6175.00 32 6143.00
伦外铝 1767.00 2.5 1764.50
伦外锌 2268.00 11 2257.00
伦外铅 1895.00 -12 1907.00
伦外锡 17250 55 17195
纽约金 1205.9 --
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