今日，国务院总理考察三大银行普惠金融部并在银保监会主持召开座谈会，表示进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，释放积极信号提振市场信心，有色金属基本翻红，但沪铅主力仍领跌有色金属，并处于下行通道中。 

纵观本周沪铅主力走势，节后首个交易日，多头一度拉抬铅价至18130元/吨，然而外盘走势孱弱，给予空头入场信心，多空双方相互拉锯，沪铅终收十字星，奠定走势反转基调，随后空头加速入场，导致沪铅紧跟外盘下行走势。今日沪铅主力1902合约探底回升，触及2018年11月28日以来新低17520元/吨，尾盘报收17735元/吨。   

沪铅弱势原因何在？ 基本面两大支撑失效——低库存&再生铅低利润 沪铅此波走弱，除受外盘孱弱走势带动外，基本面两大支撑失效，亦给予空头入场信心。据SMM最新数据显示，截止本周五沪粤两地铅锭社会库存小增900吨至1.93万吨，基本摆脱低位，低库存的支撑逻辑失效；因再生铅冶炼利润微薄，以及终端消费许久未见起色，节后再生铅炼厂开工率不高，原料采购（废电瓶）量减少，仅按需补库，市场废电瓶供应量略显宽松，故废电瓶抗跌性不再，再生铅低利润对铅价的支撑亦失效。   

展望1月，铅价又将如何演绎？ 进入1月，“节前效应”会逐步体现，资本市场交投转向清淡，预计市场投机热度将降温，基本面交易逻辑或会贯穿1-2月。 据SMM了解，春节前夕，铅蓄电池企业均有节前补库的计划，考虑到物流停运等相关因素的存在，预计铅蓄电池企业补库时间在15日之前，且市场近日起已存在开始补库的行为，1月中旬前，下游铅蓄电池企业补库预期存在，消费预期向好，但中旬后随着铅蓄电池厂开始放假，下游消费将走向平淡。 按照惯例，铅锭社会库存在春节前基本呈垒库的过程，1月，虽然供需双降，但原生、再生（大型）炼厂多为下调生产计划，预计废电瓶采购将继续降低，废电瓶供应宽松或延续至年后，且多数铅蓄电池企业停产休息，故预计1月仍是供大于求，库存重返低位的可能性较低。 综上，供需两弱情况下，铅价或将偏弱运行，铅现货价看18000元/吨支撑。