中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。

短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。

我们的观点：隔夜伦铅价格触及2350美元，刷新今年以来高点，国内同步反弹。昨日7月交割日，LME库存降至极低水平至6.4万吨，且现货对三月升水升高至17.5美元，由于仓单集中度高，且资金博弈加大，软逼仓预期又起，关注本周LME库存本周是否发生较大变动。本周开始，国内多地区限电解除，限电影响偏短期。上周国内社会库存突破15万吨，国内供大于求，目前铅市场支撑更多是受外盘驱动，海外深度去库，国内库存仍较高，去库驱动寄望于出口或国内旺季需求启动，目前国内下游铅蓄电池调价预期上升，在整体宽松氛围下，预计铅价重心小幅上移，短期偏高位震荡，沪铅波动区间15500/16200元，伦铅波动区间2200/2400美元。