中长期矛盾:经济结构调整对铅消费结构的影响。
短期矛盾:再生低利润下消费增速边际递减。
我们的观点:上周沪铅反弹超预期,一方面是对其他品种修复的补涨,铜铝锌品种创下今年以来新高;另一方面也是对外盘修复的补涨,海外伦铅连涨5周,国内不跟涨导致沪伦比价跌至7.5一线。品种轮动下,铅价相对其他金属品种低估。本周铅价窄幅震荡调整。前期我们对铅市场观点主要是流动性扩张+再生减产引发的价格修复,但消费端无法跟涨导致的累库尚未结束,将限制价格反弹空间。目前来看,再生铅低利润快速修复,而铅市场因终端消费分化导致的累库也在持续,上周国内社会库存增加2600吨至3.78万吨,海外去库放缓。综上,铅价超预期反弹更多由宏观驱动,通胀预期下铅价被动跟涨,后期铅市或继续累库,但基本面逻辑对价格影响相对弱化,从幅度来看,铅价突破15000一线压力后打开资本市场向上想象空间,伦铅已突破年内新高,沪铅不排除进一步迎来比价修复的反弹。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78410 - 78590 | 78500.0 | -1850 | 04-23 |
A00铝 | 20270 - 20350 | 20310.0 | -420 | 04-23 |
0#锌 | 22280 - 22370 | 22325.0 | -450 | 04-23 |
1#锌 | 22200 - 22300 | 22250.0 | -450 | 04-23 |
1#铅 | 16475 - 16575 | 16525.0 | -300 | 04-23 |
1#锡 | 263050 - 264250 | 263650.0 | -18250 | 04-23 |
1#镍 | 143450 - 144350 | 143900.0 | -3700 | 04-23 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 78260 | -600 | 78860 | |
沪铝2406 | 20115 | -260 | 20375 | |
沪锌2406 | 22380 | -95 | 22475 | |
沪铅2406 | 16930 | 95 | 16835 | |
黄金2406 | 547.46 | -3.16 | 550.62 | |
伦外铜 | 9672.50 | -180.5 | 9853.00 | |
伦外铝 | 2573.50 | -84.5 | 2658.00 | |
伦外锌 | 2776.50 | -50 | 2826.50 | |
伦外铅 | 2156.00 | -4 | 2160.00 | |
伦外锡 | 31900 | -2400 | 34300 | |
纽约金 | 2325.1 | -21.3 | 2346.4 |