逻辑：国内下游电池成品库存偏高，个别企业开始增加出库以及减产。同时，废电瓶供应限制阶段性缓解，再生铅开工趋于上升;近期检修增加，但高加工费支撑不改，原生铅开工稳中小幅回落;再生铅对原生铅报价贴水缓慢小幅扩大。此外，随着进口铅流入，以及炼厂出货增加，国内现货流通货源增加，现货升水下调。我们认为，国内铅锭库存尚处于相对低位，加上近月合约持仓量偏高，对沪铅的支撑仍在。不过，近日铅价的回升，在2-3月区间上沿开始受阻，随着短期利空因素开始积聚，沪铅期价或将阶段性下调。