内外走势：今日伦铅震荡微跌，承压于20日均线下方。截止北京时间15:07，3个月伦铅报2067美元/吨，日跌0.48%。沪铅主力1903合约跳高回落，日内交投于17120-16925元/吨，尾盘收16965/吨，较上一日收盘价涨0.56%；成交量28414手，日增8148手；持仓28414手，日减2286手。较现货基差缩窄至-40元/吨；沪铅1902-03月价差缩窄至10元/吨。 

市场焦点：亚市美元指数延续弱势，承压于5日均线下方，现交投于96.768，微跌0.08%。期间特朗普宣布美国进入国家紧急状态，绕开边境墙资金限制，美元承压。而中美经贸磋商本周在华盛顿继续进行，不确定性犹存。 

现货市场：2月11日现货1#铅报价为16850-17000元/吨，均价较上一交易日涨125元/吨。期盘冲高回落，持货商报价随行就市，加之下游复工增多，且陆续进行采购，散单市场交投尚可。 

仓单库存：今日沪铅仓单合计23591吨，较昨日增加1610吨；库存方面：截止2月15日，LME铅库存报37300吨，日减100吨；同时，同时，截止2月15日当周，上期所沪铅库存报31652吨，周增4058吨。 主力持仓：沪铅主力1903合约前20名多头持仓14523手，日减582手，空头持仓13699手，日增93手，多头减仓震荡。 

行情研判：2月18日沪市有色金属大体偏好，沪铅主力跳高走弱，上行阻力较大。期间部分受美元指数延续弱势支撑。基本面上，下游复工增多，且陆续进行采购，散单市场交投尚可。技术上，沪铅主力价格承压于10日均线下方，MACD指标绿柱缩短，显示空头氛围持续减弱，预计短线仍将延续震荡整理。操作上，建议沪铅1903主力合约可于17100-16900元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。