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消费平稳供应宽松 沪铅期货上涨动能难持续

2020年11月20日 00:00 来源:金投网

目前,市场消费平稳,但整体供应相对宽松,尤其是原生铅冶炼企业检修恢复,电解铅市场流通货源趋于宽松,贸易市场报价从小幅升水状 态转为小幅贴水,后续市场需关注再生铅减产恢复进度,以及北方地区大气污染近况,预计11月中下旬现货仍以贴水交易居多。


行情回顾


供应端,10月原生铅因企业检修,再生铅则因亏损和废电瓶供应偏紧,两者双双出现减量的情况,且降幅环比超过1.5万吨;11月,再生铅板块因亏损等因素,冶炼企业减产贯穿10-11月,拖慢新建产能释放进度;原生铅企业则检修结束,综合看供应环比上升。


消费端,10月铅蓄电池市场虽渐入淡季,但大型企业生产稳中有增,使得月度开工率延续小增趋势,但单看铅锭采购而言,由于双节假期,部分铅锭采购已体现在9月市场,故节后铅消费表现一般。另外因地域差异,以及各类电池消费节奏不同,铅蓄电池整体消费表现平稳,蓄电池企业生产并无较大调整,而假期因素解除,预计本月铅锭实际采购量或有上升。


进入11月,由于铅价持续走弱,再生铅亏损扩大,冶炼企业陆续出现减产动作,铅锭累库进度放缓,铅价成功止跌回升,沪铅期货2012合约最高运行至14885元/吨。


供需及其影响因素分析


供应面来看:10月铅精矿开工率增幅不及预期,减量方面,由于内蒙古玉龙矿业因季节问题,其中一个选厂停工;增量方面,三道桥矿业提产。宝山及恒丰矿业检修后复工并提产,产量此消彼长。


展望11月,国内铅矿产量稳步上升,增量集中在恒丰矿业的继续提产,白银诺尔的复工,以及金正矿业及湖南宝山的复产。


需求面:10月,铅蓄电池市场传统更换旺季出现转淡迹象,电动自行车及汽车蓄电池均有小型出现减量的情况,加之10月恰逢国庆中秋双节,一般企业放假1-3天不等,少数则6-8天。但10月以来,电动自行车及汽车配套订单尚可,加之储能电池需求向好,大型企业在双节期间均保持较好的开工状态,部分并未放假,大型企业增量基本弥补小型企业的减量,故综合看,当月铅蓄电池月度开工率环比小增。


另进入11月,电动自行车铅蓄电池更换需求表现一般,汽车蓄电池又因南北气候差异,更换需求地域性差异扩大,部分中小型企业存在累库情况,生产积极性不高;而大型企业方面配套订单稳定,加之进入年末时段,企业生产并无较大调整,预计11月铅蓄电池企业开工率基本维稳。


库存方面,截止10月30日,铅锭五地社会库存为2.94万吨,较上月末上升0.64万吨。10月因国庆中秋双节假期,下游蓄电池企业存在放假情况,铅锭需求量较9月下降,但与此同时,再生铅新增产能继续投放,故出现累库情况。另外铅消费逐步恢复,期间又逢再生铅企业因亏损减产,拖慢新增产能提量进度,但原生铅检修恢复,预计社会库存仅小幅上升。


10月份,再生铅企业的还原铅库存共计6700吨,较9月减少8100吨,同时,再生精铅和合金库存也减少5100吨至5500吨。10月,铅价走低,再生铅转盈为亏,再生冶炼企业生产积极性受到抑制,产能利用率下行,再生铅产量减少。同时,铅价持续走弱也使得炼厂看空后市,加之长期亏损,炼厂出于资金周转及避险等需求多按订单生产,积极出货,极少累库。因此,即使10月消费转弱,再生铅成品库存仍大幅减少。


进入11月,电池消费仍在淡季,铅蓄电池厂生产处于相对稳定的状态,而再生铅企业因亏损、技改、环保等原因减停产情况或将持续,因此,11月再生铅冶炼厂成品库存仍将继续保持去库态势。


从基本面看,供应增量压力较大,主要的增量压力来自于原生铅冶炼企业检修结束,期间再生铅因亏损减产放缓了新增产能释放的进度,但整体呈增量趋势。消费板块,由于铅蓄电池市场消费表现温和,11月各大企业普遍以稳生产状态,并无较多增量预期,故大概率难以全部消化供应的增量。当然,对于进入秋冬采暖季的11月,仍然需要持续关注大气污染防控的进况,尤其是对偏北方地区冶炼企业的生产影响。在原料方面,铅精矿虽已进入冬储时段,但市场供应暂未大幅收紧,铅精矿加工费大体维稳。


综合来看,在累库的背景下,沪铅价格难有较持续的上涨动能。


标签:沪铅上涨动能难持续
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 55550 - 55450 55500 +350 11-27
A00铝 16180 - 16220 16200 +200 11-27
0#锌 21390 - 22190 21790 +60 11-27
1#锌 20990 - 21190 21090 +60 11-27
1#铅 15225 - 15425 15325 -- 11-27
1#锡 145600 - 150100 147850 +1500 11-27
1#镍 123280 - 124780 124030 +280 11-27
1#铜 55620 - 55640 55630 +350 11-27
A00铝 16310 - 16350 16330 +200 11-27
0#锌 21140 - 22140 21640 +60 11-27
1#锌 21090 - 21140 21115 +60 11-27
1#铅 15300 - 15400 15350 -- 11-27
1#锡 147500 - 149000 148250 +1500 11-27
1#镍 122450 - 126350 124400 +2800 11-27
1#铜 55440 - 55840 55640 +505 11-27
A00铝 16310 - 16350 16330 +200 11-27
0#锌 21030 - 21130 21080 +60 11-27
1#锌 20960 - 21060 21010 +60 11-27
1#铅 15050 - 15200 15125 -- 11-27
1#锡 147000 - 148500 147750 +1500 11-27
1#镍 122000 - 126000 124000 +2700 11-27
1#铜 55450 - 55650 55550 +400 11-27
A00铝 16420 - 16480 16450 +230 11-27
0#锌 20720 - 21020 20870 +70 11-27
1#锌 20670 - 20970 20820 +70 11-27
1#铅 15075 - 15175 15125 -- 11-27
1#锡 147000 - 148500 147750 +1500 11-27
1#镍 126300 - 126700 126500 +2500 11-27
1#铜 55030 - 55240 55135 -- 11-27
A00铝 16420 - 16440 16430 +200 11-27
0#锌 21080 - 21180 21130 +60 11-27
1#锌 20960 - 21060 21010 +60 11-27
1#铅 15150 - 15300 15225 -- 11-27
1#锡 147050 - 148550 147800 +1500 11-27
1#镍 122050 - 126050 124050 +2700 11-27
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2101 56240 630 55610
沪铝2101 16195 180 16015
沪锌2101 21370 435 20935
沪铅2101 15630 330 15300
黄金2102 374.86 -5.94 380.80
伦外铜 7505.50 93.5 7412.00
伦外铝 1997.50 21.5 1976.00
伦外锌 2808.50 45.5 2763.00
伦外铅 2107.00 64 2043.00
伦外锡 18975 135 18840
纽约金 1790.7 -20.5 1811.2
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