镍品种：

昨日镍价弱势震荡，沪镍主力合约价格临近17万关口，现货市场成交出现一定改善，现货升水小幅走强。SMM数据，昨日金川镍现货升水上涨200元/吨至7450元/吨，俄镍升水上涨200元/吨至2650元/吨，镍豆升水下降350元/吨至1300元/吨。昨日沪镍仓单减少213吨至2899吨，LME镍库存增加840吨至44796吨。

镍观点：

当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需过剩幅度或将明显扩大，镍中线供需偏空。随着精炼镍产能增量逐渐明晰，交割品因素影响在持续衰减，镍价将逐渐回归理性供需，价格或将持续下挫。但由于精炼镍显性库存和期货仓单仍处于较低水平，资金情绪力量的影响不容忽视，且当前纯镍价格较硫酸镍溢价快速收窄，镍价以逢高抛空为主，17万以下不宜过度追空。

镍策略：中性。

风险：低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

昨日不锈钢期货价格先抑后扬，现货价格继续下调，基差小幅回升至中游水平，现货市场成交仍旧偏淡。昨日无锡市场不锈钢基差上涨235元/吨至575元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨185元/吨至525元/吨，SS期货仓单增加3259吨至89819吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1200元/镍点，该价格下国内镍铁厂全线亏损，印尼非自有矿镍铁厂亦利润较差。

不锈钢观点：

当下不锈钢处于高库存、低利润、弱现实、偏强预期的格局之中，现实供需较弱，库存处于高位，对价格形成压制，但当前价格下国内镍铁厂与不锈钢厂皆处于亏损状态，中线消费回暖仍存期待，价格继续下行空间相对有限，后期等待库存压力缓解后以逢低买入的思路对待。但在库存得以明显消化之前，价格上涨动力不足，短期或维持弱势震荡。

不锈钢策略：中性。

风险：外围情绪冲击、消费不及预期。