供需错配仍存，偏强运行1.核心逻辑：前期支撑镍价上行的利好因素有所弱化，宏观氛围转向谨慎，上期所仓单得到小幅补充，期限 back 结构走平，市场对于交割品不足的担忧有所缓解。但是国内库存水平仍处低位，俄镍供应问题仍存，短期供需错配的矛盾仍有发酵的可能，镍价偏强运行。

2.操作建议：观望

3.风险因素：宏观风险、不锈钢需求不及预期、印尼镍铁项目超预期4.背景分析：

外盘市场

LME 镍开于 17630 美元/吨，收盘报 17940 美元/吨，较前日收盘价涨幅 1.70%

现货市场

俄镍主流报价均在对 06 合约平水附近，金川镍早市对沪镍 06 合约报升 2300-2500 元/吨，盘中金川公司调价 133500 元/吨，较当时盘面升水也在 2000 元/吨左右，住友镍则升 600-800 元/吨。 镍豆方面报价较上周几乎持平，免税镍豆报 06 合约升 1300-1400 元/吨，;非免税豆对沪镍升水 800-1000 元/吨。