镍品种：

节后镍价延续震荡反弹，沪镍库存处于历史低位提升镍价上涨弹性，但近几日现货成交仍旧疲弱，精炼镍现货升水持续下降，俄镍处于平水状态，镍豆采购需求清淡。本周部分不锈钢厂采购高镍铁成交价1095元/镍点(到厂含税)，价格较前期市场成交价小幅回升，目前国内镍铁厂仍处于盈亏边缘，菲律宾矿山让利有限，国内镍铁厂低价出货意愿不足。

镍观点：近期镍价持续反弹，国内精炼镍库存处于低位，沪镍库存处于历史极低水平，高冰镍利空兑现仍存在不确定性，在外围偏强氛围的烘托下，镍价走势较强。但近期精炼镍现货升水在持续下滑，需求表现疲弱，虽然低库存状态有利于提升镍价上升弹性，但在中线预期改变之前，镍价可能不具备趋势性上涨行情，近期仅以反弹思路对待，中线预期仍不乐观。

镍策略：单边：中性。

镍关注要点：宏观环境，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。

304不锈钢品种：

Mysteel数据显示，本周300系不锈钢社会库存(新口径)增加4.94万吨至39.04万吨，增幅为14.48%，冷热轧同时增加，200系与400系库存亦有明显增量，300系不锈钢社会库存在连续两个多月的持续去库以来首次出现回升。五一假期钢厂资源集中到货，库存增量明显，市场缺货局面得以改善。昨日下午主流不锈钢厂陆续开出新的盘价，环比涨200-500元/吨，下游补货积极，市场成交火热。

不锈钢观点：本周300系不锈钢社会库存在连续九周下滑后首次出现回升，主要受假期集中到货影响，不过目前仍处于历史偏低水平，节后市场成交火热，出货状况良好，下游需求表现较好，现货价格维持坚挺。当前宏观氛围依然偏强，低库存导致价格上涨弹性较大，期货价格可能仍会偏强震荡，但因中线预期悲观，不锈钢价格上行空间难以打开，本周库存开始出现回升，需重点关注下周是否可能形成持续的累库。后期若外围环境转弱、且不锈钢开始逐步累库，则可考虑逢高抛空不锈钢，不过不锈钢价格整体上仍处于历史偏低水平，下行空间亦相对有限。

不锈钢策略：中性。

不锈钢关注要点：不锈钢库存、不锈钢消费、印尼不锈钢进口量、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。