近期镍供应端受到疫情影响有所加重，菲律宾禁令升级，菲律宾总统表示倾向于将封锁措施延长至4月30日，北苏里高地区已于4月1日开始暂停所有采矿及生产加工，PGMC、TMC、HMC等镍矿商自愿暂停4月采矿及出口业务。当前国内主流镍铁厂备有的镍矿库存仍可支撑1-3月，部分中小型镍铁厂镍矿原料库存紧缺，虽然国内镍铁厂绝大部分已经亏损，但多数镍铁厂计划全部消化完镍矿库存后，若面临镍矿不足问题或仍处于严重亏损中，则再考虑停产事宜。因此，后期国内镍铁供应缩减主要看镍矿供应，短期镍铁成本对价格支撑作用不大，后期菲律宾和印尼的相关政策至关重要。

镍观点：镍当下供需仍旧偏弱，海外疫情担忧不减，但短期宏观氛围有所回暖，菲律宾镍矿供应受到疫情影响，四月份出货量可能下降，国内镍矿港口库存仍在持续消耗中，若后期菲律宾禁令继续延长，或印尼出台相关措施影响镍供应，镍价可能出现局部反弹。但从中长线的全球产能出清角度来看，当前镍价暂未触及全球镍主流成本，镍价可能尚未见底。

镍策略：单边：暂时观望。

镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存去化进度、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。