【上周复盘】

上周五，LME镍收于19570，跌330，跌幅1.66%;库存214632，减780，镍豆连续去库。基本金属共振式冲高回落，镍价跌幅居前。

【重要资讯】

1、2021年7月14日，奈曼旗和恒新材料有限公司第一台矿热炉顺利出铁，该项目第二台矿热炉检修也正在积极推进中，预计将于近期点火。奈曼旗和恒新材料有限公司，位于内蒙古通辽市奈曼旗大沁他拉镇工业东区内，拥有2台33000KVA矿热炉，全部项目投产后可年产10万吨镍系合金。

2、据市场消息，华东某不锈钢厂7月27日采购国产高镍铁，散单弹成交价1400元/镍(到厂含税)，成交量上万吨。

【交易策略】

单边：当前镍价宏观情绪影响延续，而镍基本面的矛盾二季度以来较为凸显。三季度“NPI-高冰镍”技术的投产，有望使得中、远期过剩的NPI将逐步转产为短缺的新能源镍原料。而短期的新能源和不锈钢炼钢端之于镍的需求达到历史高位，从而带动全球市场去库。300系利润的持续带来的镍需求的增量、废不锈钢供给缺乏弹性、国内镍仓单库存维持低位、新能源之于镍豆需求达历史高位，最终表现为全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素;产业风险在于不锈钢压产政策执行情况。当前镍基本面的产业利润正向传导延续，基本面不断改善，保持多头思路，不确定性则在于宏观情绪的反复，利用宏观扰动来逢低布多。警惕短期不锈钢压产已有个别落地而带来的需求边际递减的可能。

套利：国内镍仓单库存已至低位，不锈钢端之于镍端的需求超预期，新能源之于镍豆需求亦在高位，三季度前半段或将延续短缺状态，维持内外反套思路。