【盘面回顾】周四日间有色金属板块整体承压的情况下沪镍继续相较坚挺，NI2306震荡上行收于169080元，较上日收盘价上涨1.2%，夜盘收于167850元，跌幅0.73%;不锈钢主力日盘本周首次飘红收于14735元，较上日收盘价上涨1.62%，夜盘收于14705元，跌幅0.2%。

【产业表现】1、海关总署5月22日公布的在线查询数据显示，中国4月镍铁进口量为669,901.56吨，环比增加27.38%，同比增加58.36%。2、4月份硫酸镍净进口首次为负值中间品进口量大幅度降低。3、SHEF19日周度数据电解镍库存处于历史地位908吨，镍板社会库存也处于地位3822吨。

【核心逻辑】长期，镍供强需弱的主逻辑不变，趋势向下，不锈钢跟随。短期，近日镍价下行带来成交市场的回暖，纯镍现货趋于偏紧，镍现货升贴水回升，低仓单低库存支撑沪镍近日震荡小幅走强，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解;不锈钢5月增产不及预期，但下游需求疲软，预计持续震荡偏弱运行。宏观情绪扰动仍在，建议谨慎操作。

【策略】中长期空单继续持有;短期，空单继续持续，高位加仓，逢高寻找不锈钢加仓沽空的机会。