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上游镍矿强势而下游不锈钢弱势,高镍铁成交暂显清淡

2020年09月16日 00:00 来源:华泰期货

镍品种:


因镍矿供应紧张局面难以改善,近期镍矿成交价格跳跃式上涨,镍矿市场货源稀缺,镍铁厂亦挺价惜售,当前镍铁厂的镍铁订单多签至10月上旬,但因不锈钢价格回落导致下游对高价镍铁接受度不高,买卖双方出现分歧,镍铁暂时成交清淡。上周镍矿港口库存继续小幅回升,但目前仍处于历史低位,菲律宾雨季将至,接下来时间已经不足以备足雨季期间的镍矿用量,四季度菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重。


镍观点:镍价近期受外围环境拖累调整,但整体升势尚未结束。当下镍供需仍偏强,镍矿、高镍铁和废不锈钢价格持续攀升,中线镍矿供应偏紧,不锈钢需求对镍价正反馈可能继续加强,国内新能源汽车需求亦在逐步复苏,欧洲新能源汽车销量迅猛增长,三季度镍供应处于缺口状态;若四季度印尼象屿不锈钢新增产能如期投产,或国内300系不锈钢产量维持当前高位,则四季度镍铁供应过剩幅度亦有限。中线来看,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,未来镍铁供应仍将转为明显过剩,印尼镍铁在304不锈钢镍原料中仍可以对精炼镍进一步替代,中线镍价可能仍将再次回落。


镍策略:单边:镍价以谨慎偏多的思路对待,短期受外围环境影响出现调整,但整体偏强态势未变。中线偏空。


镍关注要点:印尼镍矿政策,宏观环境,菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度,大型传统镍企供应异动。


不锈钢品种:


Mysteel数据显示,上周300系不锈钢库存基本持稳,其中冷热轧库存皆无太大变化,当前库存仍维持低位,暂未得到明显的累升。近期304不锈钢市场情绪偏弱,现货资源相对宽裕,商家让利促成交,下游观望买兴暂不强,当前下游消费暂未显现旺季特征,市场成交偏淡,后期不锈钢价格仍取决于旺季消费能否兑现。


不锈钢观点:因消费示弱不锈钢短期维持调整阶段,但成本高企下方空间难以打开。近期镍原料端价格仍表现偏强,不锈钢成本亦维持高位,钢厂挺价意愿较浓,下游库存偏低,后期若需求好转仍有可能出现供不应求的卖方市场,旺季消费可能会延后但不会缺席。中线来看,印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上,随着镍铁供应逐渐过剩,不锈钢价格或紧随成本下行,中线价格偏空。


不锈钢策略:短期不锈钢价格偏高而旺季需求尚未启动,价格进入调整阶段,但下方成本支撑较强。中线偏空。


不锈钢关注要点:印尼镍矿政策、青山集团盘价、菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。

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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 51320 - 51220 51270 +100 09-29
A00铝 14770 - 14810 14790 +200 09-29
0#锌 19820 - 20620 20220 +200 09-29
1#锌 19420 - 19620 19520 +200 09-29
1#铅 15275 - 15475 15375 +50 09-29
1#锡 143700 - 148200 145950 +2000 09-29
1#镍 115300 - 116800 116050 +1050 09-29
1#铜 51160 - 51180 51170 +100 09-29
A00铝 14720 - 14760 14740 +200 09-29
0#锌 19580 - 20580 20080 +200 09-29
1#锌 19530 - 19580 19555 +200 09-29
1#铅 15300 - 15400 15350 +100 09-29
1#锡 143000 - 144500 143750 +2000 09-29
1#镍 113150 - 115850 114500 +1050 09-29
1#铜 51020 - 51220 51120 +140 09-29
A00铝 14710 - 14750 14730 +180 09-29
0#锌 19460 - 19560 19510 +190 09-29
1#锌 19390 - 19490 19440 +190 09-29
1#铅 15050 - 15200 15125 +50 09-29
1#锡 142500 - 144000 143250 +2000 09-29
1#镍 112800 - 115900 114350 +1100 09-29
1#铜 50900 - 51100 51000 +100 09-29
A00铝 14710 - 14770 14740 +140 09-29
0#锌 19190 - 19490 19340 +240 09-29
1#锌 19140 - 19440 19290 +240 09-29
1#铅 15075 - 15175 15125 +50 09-29
1#锡 142500 - 144000 143250 +2000 09-29
1#镍 115750 - 116150 115950 +1600 09-29
1#铜 51020 - 51220 51120 +140 09-29
A00铝 14820 - 14840 14830 +180 09-29
0#锌 19510 - 19610 19560 +190 09-29
1#锌 19390 - 19490 19440 +190 09-29
1#铅 15245 - 15425 15335 +50 09-29
1#锡 142550 - 144050 143300 +2000 09-29
1#镍 112850 - 115950 114400 +1100 09-29
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沪铝连续 13770 140 13770
沪锌2011 19365 50 19315
沪铅连续 --
黄金连三 390.74 1.82 390.74
伦外铜 6593.50 -1.5 6595.00
伦外铝 1776.50 -8 1784.50
伦外锌 2424.00 -7 2431.00
伦外铅 1840.50 -9.5 1850.00
伦外锡 17480 125 17355
纽约金 1901.0 18.7 1882.3
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