事件
2022年6月23日,宁德时代发布第三代CTP——麒麟电池。麒麟电池首创电芯大面冷却技术,将水冷功能置于电芯之间,使换热面积扩大四倍。全新电池技术或将带动铝热传输材料行业迅速发展。
点评
铝热传输材料主要应用于汽车行业,EV有更强的换热需求。铝热传输材料分为复合和非复合材料,非复合材料主要由单种铝合金构成,复合材料是以铝锰3系合金为芯材,利用轧制复合工艺使芯材与其他牌号合金复合而成的铝合金材料。铝热传输材料主要用于汽车、空调、电力电子、高铁等多个领域。其中,动力电池在充放电过程中持续产生热量,高温威胁安全、电池寿命和能量密度等,因而有更强的换热需求。
新能源汽车渗透加速,铝热传输材料需求爆发。首先,新能源汽车的单车铝热传输材料用量较传统汽车明显提升,新能源汽车的电池、电控和电机均使用铝热传输材料,单车铝热传输材料用量约为20-25KG,而传统汽车的单车用量约为10KG。其次,伴随着新能源汽车产销规模的持续增长,铝热传输材料需求或将迎来爆发。按单车22.5KG测算,2021年全球新能源汽车销量为637万辆,对应铝热材料需求14.3万吨。根据高工产业研究院预测,2025年全球新能源汽车销量或达2231.5万辆,则对应铝热材料需求量为50.2万吨,年复合增长率高达37%。此外,储能领域热失控问题正加紧攻克,远期看全球新能源车以及储能两方面对铝热传输材料的需求量或达200万吨。
麒麟电池引爆水冷行业风口,铝热材料风头更劲。宁德时代今日发布“CTP3.0麒麟电池”,麒麟电池是在两块电芯之间加入水冷功能,使电芯控温时间缩短至原来的一半。在极端情况时,电芯可实现急速降温,阻隔电芯间的异常热量传导,为高能量密度的材料升级打下基础。水冷板是水冷功能的关键组件,铝热传输材料是水冷板的重要原料,麒麟电池或将催化铝热传输材料行业需求。
供给端短期难以放量,现有厂商充分受益。铝热材料具有高资金壁垒、高技术壁垒、高客户认证壁垒,短期难有新进入者入局。从生产工艺看,铝热材料的生产需经历合金熔铸、热轧、冷轧、钎焊、精整、分切等流程,项目建设周期长,且下游客户认证周期长,铝热材料供给端短期内难有大量有效释放。从竞争格局来看,全球范围内,格朗吉斯、华峰铝业和银邦股份是主要供应商,铝热传输材料竞争格局良好。此外,铝热传输产品高度定制化,对企业精细化管理要求高,当前的主要厂商已与客户深度绑定,新进入企业难以轻易打破供应链壁垒。伴随行业景气度持续提升,行业内现有企业或将充分受益。
投资建议
新能源汽车、储能需求持续增长,铝热传输材料行业长期景气。相关标的包括:银邦股份、华峰铝业等。
风险提示
新能源汽车销量不及预期,原材料价格剧烈波动,水冷渗透率提升低于预期等。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78410 - 78590 | 78500.0 | -1850 | 04-23 |
A00铝 | 20270 - 20350 | 20310.0 | -420 | 04-23 |
0#锌 | 22280 - 22370 | 22325.0 | -450 | 04-23 |
1#锌 | 22200 - 22300 | 22250.0 | -450 | 04-23 |
1#铅 | 16475 - 16575 | 16525.0 | -300 | 04-23 |
1#锡 | 263050 - 264250 | 263650.0 | -18250 | 04-23 |
1#镍 | 143450 - 144350 | 143900.0 | -3700 | 04-23 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 78020 | -2060 | 80080 | |
沪铝2406 | 20200 | -375 | 20575 | |
沪锌2406 | 22270 | -460 | 22730 | |
沪铅2406 | 16830 | -445 | 17275 | |
黄金2406 | 544.84 | -20 | 564.84 | |
伦外铜 | 9688.00 | -165 | 9853.00 | |
伦外铝 | 2629.50 | -28.5 | 2658.00 | |
伦外锌 | 2778.00 | -48.5 | 2826.50 | |
伦外铅 | 2147.50 | -12.5 | 2160.00 | |
伦外锡 | 32445 | -1855 | 34300 | |
纽约金 | 2321.1 | -25.3 | 2346.4 |