内外走势：周三LME铝低位回升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1983美元/吨，日涨0.51%。沪铝主力2103合约小幅回升，日内最高14865元/吨，最低14635元/吨，收盘14805元/吨，较上一交易日收盘价涨0.41%;成交量159445手，日减958手;持仓152232手，日增4480手。基差-55元/吨;沪铝2102-2103月价差5元/吨。

市场焦点：(1)美国财政部长候选人耶伦表示，对失业者和小企业提供帮助将是最为“物有所值”的，敦促议员们采取“大动作”，以拯救受疫情打击的经济。

现货分析：1月20日SMM现货A00铝报14730-14770元/吨，均价14750元/吨，日跌80元/吨。长江有色报道，持货商积极出货，下游需求减弱，接货积极性较低，成交活跃度转弱。

仓单库存：周三沪铝仓单合计87009吨，日减2473吨;1月19日，LME铝库存为1414675吨，日增17600吨。

主力持仓：沪铝主力2103合约前20名多头持仓89645手，日增2140手，空头持仓102795手，日增225手，净空持仓13150手，日减1915手，多空均增，净空减少。

行情研判：1月20日沪铝2103小幅回升。美国财政部长候选人耶伦标题啊有必要采取“大动作”以拯救经济，使得市场风险情绪回暖。年底下游需求转淡以及天然气限供等原因，导致部分铝材企业停限产，国内库存进入累库周期，铝价表现弱势。不过伦铝库存持续去化，进口套利窗口关闭，将抑制海外货源流入，且铝价走低市场成交稍有好转，利于铝价企稳。技术上，沪铝主力2103合约主流多头增仓较大，关注10日均线压力，预计短线低位调整。操作上，建议可在14600-14900元/吨区间轻仓操作，止损各100元/吨。