宏观面：昨日夜盘欧美股市遭遇恐慌抛售，全球各类资产普跌，其中原油、贵金属领跌。供给方面：铝企投复产能稳步释放，云南宏泰自9月初开始通电测试，近日魏桥云南项目也开始投产，产能投放加速，电解铝开工率持续上升，供应端有宽松趋势。成本端：昨日氧化铝成本维持12726元利润边际收窄。升贴水方面：国内现货升水较高，较前日下降10元，至升110元/吨，伦铝贴水幅度继续小幅扩大至贴40.25美元，继续维持较高水平;库存方面：LME库存继续下降5925吨至149.32万吨，上期所库存下降2275吨至24.9万吨，社会库根据9月21日数据来看，下降1.3万吨至71.6万吨，社会电解铝库存连续3期去库。

昨日沪铝主力总体宽幅震荡下行。开盘14625元，盘中最高14675元，最低14520元，至收盘报14525元，下跌130元，跌幅0.89%，全市成交量10.73万手，减少11191手，持仓情况方面，昨日数据为10.92万手。外盘方面LME03铝截止昨日下午3：00(北京时间)报1784美元。沪伦比值有所缩窄，至7.926。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润有所缩小但仍处高位，需求端已进入9月消费旺季，需求有边际好转预期。海外经济处于复苏阶段，经济数据有转好，密切关注疫情拐点的出现。后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，需求端旺季来临消费不及预期，预计铝价走势仍以区间震荡为主。操作上建议投机多单谨慎持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。