本周沪铝期货主力跌幅近千元，周四盘中一度跌停封板，广东现货成交价格也从12700元/吨附近高点跌至11600元/吨左右的低点；周五广东铝锭库存增至42.6万吨，超过去年同期的年度高位。铝价下跌库存增加的背景价，广东铝锭现货基差震幅扩大，波动区间在-130~-50元/吨。 从供需角度看，广东铝锭库存还在累积中，海运和铁路货源持续入库，汽运货源也由于高速免费而增多，供应端依旧稳定；受疫情影响，下游加工企业生产恢复迟于往年，且订单方面也有减量，需求端相对较弱。供过于求的背景下，广东铝锭现货自2月下旬以来一直处于贴水状态，铝锭基差最低时跌至-130元/吨附近，即使周四沪铝近月合约悉数封于跌停板上时，现货基差最高也仅能收窄至-50元/吨左右，现货对期货大幅贴水的局面短期难改。 从宏观角度看，3月份疫情在海外快速扩散爆发，股市、商品全面下行的背景下，本周沪铝主力大跌7.16%，刷新2008年金融危机以来的单周最大跌幅。一方面，国内外疫情影响并未结束，市场对于中短期内的需求严重担忧，看空氛围浓厚，这也是沪铝期货近强远弱的直接原因；另一方面，广东市场流通现货过多，下游的刚需无法消化数量众多的铝锭，贸易商的积极调价出货使得铝锭基差易跌难涨，现货疲软的状态下期货难以单独上涨。 在当前基本面偏空，宏观风险较大的前提下，铝价短期内反弹的空间和幅度不会太大，同时广东铝锭现货市场还将维持一段时间的负基差状态。