供给方面：投产和复产继续稳步推进，一季度产量继续提升；成本端：氧化铝价格反弹无力，行业利润维持较高水平。升贴水方面：现货升水略有下降，LME则贴水亦有所缩窄；库存方面：LME库存降至134万吨，上期所增2.62万吨至22万吨，社会库增2.3万吨至62.5万吨。沪铝1月再度出现软逼仓行情，1月合约呈现大幅升水交割，这亦是偏低库存和仓单的直观反映，但是交割后次日盘面大幅拉涨创近一年最大，则是收到云南某铝厂意外停产，以及节前累库偏少多头伺机发动的一波小行情。就目前情况而言，国内进入春节模式，且后续产能持续投放，原料段氧化铝亦有释放，短期供需阶段性走弱，铝价失去此前现货推动的最大动能，强势格局难有维持。但就中长期而言，房地产后周期、贸易环境改善及国内基建刺激等等，整体消费偏乐观预期，铝价中长期呈现底部抬升的偏强格局。本周进入春节，铝价料将维持偏弱调整，操作建议观望，可适当持有少量空单过节。