现货方面，LME铝现货贴水34美元/吨，前一交易日贴水32美元/吨。上海现货成交价在14150-14160元/吨附近，下游对价格认可，今日接货表现尚可。今日华东整体成交较好。午后期铝先扬后抑，尾盘下沉，市场少量成交集中于14170元/吨附近，对当月升水20元/吨附近，仅贸易商间少量成交，下游几无。

库存方面，5月23日LME铝锭库存减少0.86 万吨至121.40 万吨，根据我的有色，5月22日，国内铝锭社会库存较周一下滑2.4万吨至128.7万吨。

观点：电解铝库存再度大幅下滑，供给增量有限，短期不建议追空。山西氧化铝厂因环保减产，当前铝现货仍维持升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，预计短期铝价仍难以大幅下挫。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。